原酒(jiu)質押融(rong)(rong)資(zi)在(zai)四川(chuan)、貴(gui)州(zhou)等全國各地的酒(jiu)企里(li)面運用，是酒(jiu)類企業另(ling)類融(rong)(rong)資(zi)里(li)用的比較廣泛的融(rong)(rong)資(zi)方式。工商銀行(xing)、民生銀行(xing)、華夏銀行(xing)、光大(da)銀行(xing)等金融(rong)(rong)機構均在(zai)開展此項業務(wu)。
所謂原酒(jiu)(jiu)(jiu)質(zhi)押(ya)融(rong)資(zi)(zi)，顧名思義(yi)，是指企業(ye)以自己合法擁(yong)有的一定(ding)庫存(cun)量的原酒(jiu)(jiu)(jiu)產品(pin)為質(zhi)押(ya)物的融(rong)資(zi)(zi)授信業(ye)務。銀(yin)行組織專家進(jin)(jin)行酒(jiu)(jiu)(jiu)樣鑒(jian)評(ping)，給出當前的市(shi)場評(ping)估價格，同時企業(ye)、銀(yin)行和第(di)三方(fang)擔保機構(gou)(gou)簽(qian)訂相關協議(yi)，并委托倉儲(chu)機構(gou)(gou)對質(zhi)押(ya)原酒(jiu)(jiu)(jiu)進(jin)(jin)行監管。銀(yin)行根據市(shi)場評(ping)估價格按一定(ding)的比例(li)發放貸(dai)(dai)款。應該(gai)說，原酒(jiu)(jiu)(jiu)質(zhi)押(ya)貸(dai)(dai)款是一種(zhong)很好的創新融(rong)資(zi)(zi)模式(shi)。據了解，四川(chuan)省釀酒(jiu)(jiu)(jiu)研究所等單位都在提供原酒(jiu)(jiu)(jiu)質(zhi)押(ya)貸(dai)(dai)款的融(rong)資(zi)(zi)服務。
大家都(dou)(dou)知道，一般中(zhong)小酒(jiu)(jiu)企(qi)需(xu)要(yao)進行(xing)銀(yin)行(xing)貸款，都(dou)(dou)需(xu)要(yao)提供抵(di)押(ya)物(wu)，比如(ru)土地(di)、廠(chang)房(fang)、設備等。但由(you)于現實原因，酒(jiu)(jiu)企(qi)的(de)很(hen)多固定資產(chan)是沒有權證(zheng)的(de)，這(zhe)(zhe)造成酒(jiu)(jiu)企(qi)的(de)合規抵(di)押(ya)物(wu)嚴重不足，直接導致銀(yin)行(xing)無法貸款。那(nei)么如(ru)何破解(jie)這(zhe)(zhe)個難題呢？由(you)于原酒(jiu)(jiu)特有的(de)保(bao)值和增值作用，成為(wei)了一種很(hen)好的(de)抵(di)押(ya)保(bao)證(zheng)物(wu)。
原(yuan)酒融資有幾大優點，首(shou)先是(shi)(shi)融資很快速。從擬申請原(yuan)酒質押(ya)貸(dai)款、專(zhuan)家鑒評、銀行(xing)審核(he)到放款，有的銀行(xing)不到1個月就完成。其次是(shi)(shi)質押(ya)率(lv)比較高，約占(zhan)到抵押(ya)物(wu)市場估值的5060%，有的甚至達到70%。三是(shi)(shi)質押(ya)靈活，解決了酒類企業在原(yuan)酒存儲過程(cheng)中(zhong)占(zhan)用大量資金(jin)的問題(ti)。
在融資成本上，原酒質押融資的綜合成本約(yue)在13%15%，主要包括銀行貸款利息、擔保費、第(di)三方(fang)服務費用等(deng)，融資成本處于(yu)中等(deng)水平。
窖池抵押融資(zi)
窖池是白酒企業的重要無形資產之一，窖池質押融資是又一創新模式。公開資料顯示，2011年，四川宜賓出臺了相關政策，組織專家對窖池進行評估，并對窖池進行編號，在建立檔案的基礎上確認其年代身份，以此來測算出窖池無形資產價值的大小。銀行根據評估價值的大小，按一定比例進行貸款。2012年，宜賓高州酒業以6272口總評估價為7.72億元的釀酒窖池作抵押，從工商銀行宜賓分行獲得了最高額抵押貸款3.5億元。另外，瀘州等地也相繼開展了窖池評估質押貸款業務。
酒交所融資
酒(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)交(jiao)(jiao)所(suo)(suo)(suo)(suo)是最(zui)近兩年異軍突起的(de)(de)酒(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)企融資新渠道(dao)。現在全(quan)國設立(li)的(de)(de)酒(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)交(jiao)(jiao)所(suo)(suo)(suo)(suo)、酒(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)交(jiao)(jiao)中(zhong)(zhong)心(xin)（以下均簡(jian)稱酒(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)交(jiao)(jiao)所(suo)(suo)(suo)(suo)）已有10余(yu)家，包(bao)括四川省(sheng)聯(lian)合酒(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)類(lei)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)所(suo)(suo)(suo)(suo)、上海(hai)(hai)國際酒(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)業(ye)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)中(zhong)(zhong)心(xin)、貴州(zhou)白(bai)酒(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)所(suo)(suo)(suo)(suo)、深圳聯(lian)合國際酒(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)類(lei)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)中(zhong)(zhong)心(xin)、前海(hai)(hai)天府酒(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)類(lei)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)中(zhong)(zhong)心(xin)、四川中(zhong)(zhong)國白(bai)酒(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)產(chan)(chan)品交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)中(zhong)(zhong)心(xin)、北京國際葡(pu)萄(tao)酒(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)所(suo)(suo)(suo)(suo)、天津濱海(hai)(hai)國際葡(pu)萄(tao)酒(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)所(suo)(suo)(suo)(suo)等。酒(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)交(jiao)(jiao)所(suo)(suo)(suo)(suo)由(you)于有“營(ying)銷融資”的(de)(de)特殊功能，受到了很多(duo)酒(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)類(lei)企業(ye)的(de)(de)喜愛。近年來(lai)各酒(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)類(lei)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)中(zhong)(zhong)心(xin)發行的(de)(de)產(chan)(chan)品已有幾十(shi)款，融資約30億元。
酒交所作為一個酒類交易場所，交易的品種包括原酒、成品酒、高端年份酒及酒類金融理財產品等。“像炒股一樣炒酒”是另一個形象的說法。全國的酒類企業中，包括瀘州老窖、杜康、景芝、沱牌舍得、紅樓夢、古井貢等企業均已發行產品。
酒(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)交(jiao)所(suo)(suo)(suo)融資(zi)(zi)的常規流(liu)程是，酒(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)企(qi)(qi)初(chu)步確定需(xu)要在酒(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)交(jiao)所(suo)(suo)(suo)掛(gua)牌交(jiao)易的產(chan)品(pin)(pin)、數量和規模。然(ran)后(hou)選定一家在酒(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)交(jiao)所(suo)(suo)(suo)注冊的合格推薦人(ren)。推薦人(ren)制(zhi)作相關掛(gua)牌文件。酒(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)交(jiao)所(suo)(suo)(suo)組織(zhi)專家召開產(chan)品(pin)(pin)發審會(hui)。過會(hui)后(hou)，產(chan)品(pin)(pin)在酒(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)交(jiao)所(suo)(suo)(suo)掛(gua)牌交(jiao)易。合格投(tou)資(zi)(zi)人(ren)通過酒(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)交(jiao)所(suo)(suo)(suo)網絡認購產(chan)品(pin)(pin)。為了(le)讓產(chan)品(pin)(pin)成功發售出去，推薦人(ren)、酒(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)交(jiao)所(suo)(suo)(suo)和企(qi)(qi)業三方還會(hui)動用各種渠道和資(zi)(zi)源，面向特(te)定人(ren)群進行產(chan)品(pin)(pin)認購推介。
（ 酒交(jiao)所業務流程示意(yi)圖）
酒交所發售(shou)的產品，一般都設置了回購條款(kuan)，確保投資人的利(li)益(yi)。當(dang)掛牌(pai)交易期(qi)限結束后，如果認(ren)購人沒有提(ti)取等(deng)額(e)的認(ren)購產品,企業將按照掛牌(pai)價加一定的收益(yi)向參與回購的投資者購買其持有的產品。
酒(jiu)(jiu)交所(suo)發(fa)售產品(pin)融資(zi)(zi)，對于小酒(jiu)(jiu)企(qi)(qi)(qi)來說不太適合。但(dan)對于融資(zi)(zi)需求旺盛的二、三線酒(jiu)(jiu)類企(qi)(qi)(qi)業則比較(jiao)適合。因為(wei)在(zai)酒(jiu)(jiu)交所(suo)發(fa)售的產品(pin)，需要具備(bei)一(yi)定文化或(huo)歷(li)史內涵，具有珍藏價值，品(pin)牌要有一(yi)定的知(zhi)名度或(huo)者個(ge)性化。另外，酒(jiu)(jiu)交所(suo)為(wei)了控制(zhi)發(fa)行(xing)風險，往往要求酒(jiu)(jiu)企(qi)(qi)(qi)出具發(fa)售金額相等的銀行(xing)保(bao)函。而(er)這一(yi)點，銀行(xing)一(yi)般不愿為(wei)小型酒(jiu)(jiu)企(qi)(qi)(qi)開(kai)具。在(zai)融資(zi)(zi)成本上，酒(jiu)(jiu)交所(suo)發(fa)售產品(pin)融資(zi)(zi)的綜合成本比較(jiao)高(gao)，一(yi)般達(da)到1422%，包括酒(jiu)(jiu)交所(suo)發(fa)行(xing)掛牌費用(yong)、銀行(xing)出具保(bao)函的費用(yong)、推薦人費用(yong)、通道費用(yong)，因回購而(er)產生的投資(zi)(zi)人收益(yi)等。
股權市場融資
隨著全國區域(yu)股(gu)(gu)權市場(chang)的(de)蓬勃發(fa)展，越來越多的(de)中(zhong)(zhong)小(xiao)酒類企業進(jin)入(ru)各省設(she)立的(de)股(gu)(gu)權交易所、股(gu)(gu)權交易中(zhong)(zhong)心(xin)（以下均簡(jian)稱股(gu)(gu)交所）掛牌(pai)融(rong)資。由于在股(gu)(gu)交所掛牌(pai)的(de)企業可以進(jin)行股(gu)(gu)權、債權、并購等靈活(huo)多樣(yang)的(de)融(rong)資，一定(ding)程(cheng)度上滿(man)足了(le)中(zhong)(zhong)小(xiao)酒企發(fa)展的(de)融(rong)資需要。
以(yi)天津股權交易(yi)所（天交所）為例，作為覆蓋(gai)全(quan)國的(de)股權交易(yi)市場，現在(zai)已有四川的(de)九里春(chun)酒(jiu)(jiu)業、東圣酒(jiu)(jiu)業，河北的(de)三井酒(jiu)(jiu)業、天下(xia)糧倉酒(jiu)(jiu)業，湖(hu)北的(de)武當酒(jiu)(jiu)業等(deng)中小酒(jiu)(jiu)類(lei)企(qi)業在(zai)該所掛牌(pai)融資。掛牌(pai)企(qi)業融資情況良好，四川的(de)九里春(chun)酒(jiu)(jiu)業僅(jin)股權直接(jie)融資就達(da)3000余萬元，銀行直接(jie)授信1000萬元。其他(ta)掛牌(pai)酒(jiu)(jiu)類(lei)企(qi)業也進行了多種融資活(huo)動(dong)。
據了解，成都（川藏）股權交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)中(zhong)(zhong)(zhong)心(xin)(xin)(xin)、上海股權托管(guan)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)中(zhong)(zhong)(zhong)心(xin)(xin)(xin)、前海股權交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)中(zhong)(zhong)(zhong)心(xin)(xin)(xin)、重慶股份轉讓中(zhong)(zhong)(zhong)心(xin)(xin)(xin)、齊魯股權交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)中(zhong)(zhong)(zhong)心(xin)(xin)(xin)等(deng)其他(ta)股交(jiao)(jiao)(jiao)所都有酒(jiu)類(lei)(lei)企(qi)業(ye)(ye)掛牌(pai)融(rong)資，累計掛牌(pai)酒(jiu)類(lei)(lei)企(qi)業(ye)(ye)有數十家。掛牌(pai)企(qi)業(ye)(ye)中(zhong)(zhong)(zhong)有白酒(jiu)、葡果(guo)酒(jiu)、保健酒(jiu)等(deng)酒(jiu)企(qi)，也有部(bu)分酒(jiu)類(lei)(lei)批發零售企(qi)業(ye)(ye)。
在全國各省的股交所中，根據掛牌場所的不同，掛牌綜合費用從幾十萬元到一百多萬元不等，較適合有一定規模的酒類企業掛牌融資。
酒(jiu)企(qi)信托融(rong)資
信(xin)(xin)托是中大型名(ming)優酒(jiu)類(lei)企業常用(yong)的(de)(de)一(yi)個融資工具。通過發行(xing)信(xin)(xin)托產(chan)品，不僅能(neng)實現融資，還(huan)能(neng)實現一(yi)部(bu)分銷(xiao)售，尤其(qi)是名(ming)優高端酒(jiu)類(lei)產(chan)品信(xin)(xin)托計劃更(geng)是一(yi)度受到投資市(shi)場的(de)(de)熱(re)捧(peng)。四川(chuan)信(xin)(xin)托、中融國(guo)際信(xin)(xin)托、國(guo)投信(xin)(xin)托等信(xin)(xin)托機構(gou)先后(hou)都發行(xing)了多款(kuan)酒(jiu)類(lei)信(xin)(xin)托產(chan)品。
公開資料顯示(shi)，2009年(nian)華潤深(shen)國投(tou)與(yu)中糧集(ji)團合(he)作，推(tui)出“中糧君頂(ding)葡萄酒(jiu)(jiu)(jiu)收(shou)益(yi)權集(ji)合(he)資金(jin)(jin)信(xin)托計劃(hua)”一(yi)共12期。隨后，又于2010年(nian)11月推(tui)出“鼎盛君頂(ding)葡萄酒(jiu)(jiu)(jiu)項(xiang)目集(ji)合(he)資金(jin)(jin)信(xin)托計劃(hua)”一(yi)共10期，終止日(ri)為2012年(nian)5月4日(ri)。按每期計劃(hua)50份計算，華潤深(shen)國投(tou)募集(ji)的酒(jiu)(jiu)(jiu)類信(xin)托計劃(hua)已經超過(guo)1000份。2011年(nian)4月，沱牌舍得酒(jiu)(jiu)(jiu)業(ye)與(yu)中國工商銀行四川省(sheng)分行共同推(tui)出“全國首款‘投(tou)藏年(nian)份酒(jiu)(jiu)(jiu)’金(jin)(jin)融理財產品(pin)舍得30年(nian)年(nian)份酒(jiu)(jiu)(jiu)‘天工·絕版酒(jiu)(jiu)(jiu)’信(xin)托理財產品(pin)”。2011年(nian)5月，四川信(xin)托發(fa)起設立“川信(xin)國酒(jiu)(jiu)(jiu)陳釀歌德(de)茅臺酒(jiu)(jiu)(jiu)投(tou)資（一(yi)期）集(ji)合(he)資金(jin)(jin)信(xin)托計劃(hua)”。這款信(xin)托產品(pin)資金(jin)(jin)期限(xian)是(shi)24個月，優先級委托人預期年(nian)化收(shou)益(yi)率高達10%。
酒類企(qi)業發行信托(tuo)產(chan)品(pin)，信托(tuo)公司一(yi)般(ban)(ban)要求按照發行額的150%以上提供擔保質(zhi)押物。酒類信托(tuo)產(chan)品(pin)的存(cun)續(xu)期一(yi)般(ban)(ban)為(wei)1-3年(nian)，認購門檻從1萬元到100萬元不等。酒企(qi)利用(yong)信托(tuo)融(rong)資(zi)的綜合成本約為(wei)15%18%，屬(shu)于較高水平。
商標權質押融資
酒類企業參與市場競爭，一個重要的殺手锏就是品牌。商標權是酒類企業的核心無形資產，而馳、*商標更具有顯著的市場價值。商標權質押貸款為部分酒類企業提供了一條新的融資通道。
商標(biao)(biao)專(zhuan)(zhuan)用權(quan)質押(ya)貸(dai)款是指(zhi)具有品牌優勢的企業(ye)用已經國家工商行政管理(li)總局商標(biao)(biao)局依法(fa)核準的商標(biao)(biao)專(zhuan)(zhuan)用權(quan)作為質押(ya)物，從銀行取得借款，并(bing)按約定的利率和期限償還借款本息的一種(zhong)貸(dai)款方式。
酒類(lei)企業若想通過(guo)商標(biao)權(quan)質押貸(dai)款(kuan)，要求持有的(de)商標(biao)是中國(guo)馳名商標(biao)或省*商標(biao)，有3年連(lian)續盈利紀錄。商標(biao)專(zhuan)(zhuan)用權(quan)的(de)價值(zhi)要經專(zhuan)(zhuan)門(men)的(de)無形資產評(ping)估機構評(ping)估，在(zai)商標(biao)專(zhuan)(zhuan)用權(quan)的(de)有效期限內(nei)，一(yi)般可向銀行申請不超(chao)(chao)過(guo)其商標(biao)專(zhuan)(zhuan)用權(quan)價值(zhi)50%的(de)一(yi)年期以內(nei)短期流動(dong)資金貸(dai)款(kuan)，中長期貸(dai)款(kuan)不超(chao)(chao)過(guo)3年。但(dan)在(zai)實際操作中，有些銀行還需(xu)要提(ti)供(gong)其他(ta)增信(xin)措施，比如引進擔保機構、附帶提(ti)供(gong)其他(ta)一(yi)些抵押物，或者采取綜(zong)合授信(xin)的(de)形式(shi)。
據悉，目前已(yi)有部分酒(jiu)類(lei)企業(ye)通過(guo)商(shang)標(biao)權質押(ya)成功獲得貸款(kuan)(kuan)。2008年12月，會稽山紹興(xing)酒(jiu)有限公(gong)司通過(guo)質押(ya)馳(chi)名商(shang)標(biao)“會稽山”獲得8200萬(wan)元貸款(kuan)(kuan)。2011年5月，遼寧天(tian)池葡萄酒(jiu)有限公(gong)司以“池*”商(shang)標(biao)質押(ya)獲得貸款(kuan)(kuan)3000萬(wan)元。2012年，宜賓紅樓夢酒(jiu)業(ye)股份有限公(gong)司27件注冊商(shang)標(biao)通過(guo)質押(ya)方式獲得浦發銀行7828萬(wan)元貸款(kuan)(kuan)。另外，瀘州的(de)一些酒(jiu)類(lei)企業(ye)也成功進行了(le)商(shang)標(biao)權質押(ya)貸款(kuan)(kuan)。
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