一、卓(zhuo)越領導者(zhe)的理財理念
（一）市場經濟(ji)下(xia)的財(cai)務分(fen)層管理(li)
1． 我是誰？
在一(yi)個(ge)(ge)企業(ye)中要要明(ming)白財(cai)務部門在整個(ge)(ge)公司團隊中應該處(chu)于一(yi)個(ge)(ge)什么樣(yang)的位(wei)置(zhi)，擔任什么樣(yang)的角色(se)。
業主、領隊、教(jiao)練、運(yun)動員、裁判(pan)員。
在國際(ji)上，所(suo)謂的CEO必須具備：100%的總經理權(quan)利力(li)（經營管理權(quan)）+ 50%董事長權(quan)力(li)（決策權(quan)）。
作為企(qi)業的(de)管理層必(bi)須要有政策(ce)敏(min)感(gan)性(xing)和數(shu)字敏(min)感(gan)性(xing)（通過數(shu)字看背(bei)后(hou)的(de)管理）
2． 財務(wu)分層(ceng)管理：
① 資(zi)者理(li)財
② 經(jing)營(ying)者(zhe)理財
③ 財務經理(li)(li)理(li)(li)財
→ 科學(xue)理財，和諧發(fa)展(zhan)
a 資本充足(zu) 股東投(tou)資求回報
投資人關注：資本(ben)收益(報表中看還有多少(shao)家產、盈(ying)利(li)幾許(xu));資本(ben)的(de)使用（募集資金的(de)投向(xiang)，公司的(de)戰略(lve)規劃，使命、愿景）；資金的(de)安全(quan)（至少(shao)保本(ben)，追求盈(ying)利(li)）
b 內控嚴密 銀行注入圖(tu)利息
c 運營(ying)安全 員工參與(yu)為(wei)收(shou)入運營(ying)安全的(de)目標(biao)就是現金流的(de)暢通。
d 效(xiao)益(yi)穩(wen)定 合(he)作伙伴需賺錢
e 形象良好 地方政府盼稅收
財務理財就是資本的運營(ying)與(yu)調(diao)度(du)。“拆東(dong)墻(qiang)(qiang)(qiang)補西(xi)墻(qiang)(qiang)(qiang)，墻(qiang)(qiang)(qiang)墻(qiang)(qiang)(qiang)有洞(dong)，墻(qiang)(qiang)(qiang)墻(qiang)(qiang)(qiang)不倒”
3． 財務(wu)管理的定義： 決策(ce)未來，監控(kong)過(guo)程，關注結(jie)果。
財(cai)務(wu)會(hui)計產品(pin)包括：內部報表；外部報表；財(cai)務(wu)信(xin)息(xi)。
① 企業(ye)環境(jing)：政府有關法規、勞動力市(shi)場(chang)(chang)、資本市(shi)場(chang)(chang)、產品市(shi)場(chang)(chang)、供(gong)應(ying)商、客(ke)戶(hu)、競爭(zheng)對手。
② 企業戰略：包括業務范圍（多元(yuan)化(hua)經營、專業化(hua)經營）、競爭地(di)位（成本領先(xian)、差異(yi)化(hua)）、關鍵制(zhi)勝(sheng)因素與(yu)風險
③ 財務會計戰略(lve)：財務戰略(lve)的選(xuan)擇、資本(ben)運營的選(xuan)擇、會計政(zheng)策的選(xuan)擇、會計估(gu)計的選(xuan)擇。
④ 財務會(hui)計(ji)環境：資本市場結構(gou)、公司(si)治理結構(gou)、會(hui)計(ji)慣例與法(fa)規、稅(shui)法(fa)、獨(du)立(li)審(shen)計(ji)、處理會(hui)計(ji)爭端的法(fa)律體系。
⑤ 財務會計(ji)系統：對企業資(zi)金進(jin)行(xing)管理與運作；對企業活動(dong)的經濟結果驚醒計(ji)量編制(zhi)報(bao)表。
⑥ 企業活(huo)(huo)動(dong)：經營活(huo)(huo)動(dong)、投資活(huo)(huo)動(dong)、融資活(huo)(huo)動(dong)
企業的利潤(run)來自：營業利潤(run)、投資收(shou)(shou)益、營業外收(shou)(shou)支凈額(e)。
公司的業務流(liu)、物(wu)流(liu)、資(zi)金(jin)(jin)流(liu)、人力資(zi)源(yuan)流(liu)構成 了(le)財務信息流(liu)。其中營運資(zi)本最核心的是現(xian)金(jin)(jin)流(liu)。整個外部循環就是資(zi)金(jin)(jin)鏈(lian)的運轉，內部循環就是現(xian)金(jin)(jin)流(liu)的暢通。
資(zi)本的投(tou)向體現在：招(zhao)股說明書、可行性(xing)報告(gao)、商業計劃書。
資本是我們(men)參與競(jing)爭的資格。包括融(rong)資、投(tou)資
a融資就是把錢找回(hui)來包括：股權融資、債(zhai)權融資
b投資就是把錢化花(hua)出去，包括(kuo)：實物投資、證券投資
財務報表在企(qi)業中的四大功能：
a 是企(qi)業的(de)形(xing)象(xiang)（直(zhi)接(jie)體現企(qi)業價(jia)值的(de)高(gao)低）；
b 記錄了企業的生產經營(ying)和(he)管(guan)理活動；
c 反應了公司的(de)歷史(shi) (法(fa)定(ding)認可的(de)歷史(shi))；
d 財務報表上的數字是“企業(ye)的資本”。
4．企(qi)業價(jia)值(zhi)（公司值(zhi)多少錢）
企業的利(li)潤來自：營業利(li)潤、投資收(shou)益、營業外收(shou)支凈額(e)。
① 不論資(zi)產規模的大小，論資(zi)源(yuan)整合的能力
② 不論利潤，論高(gao)成長
③ 不論行(xing)業，論商業模式
④ 不(bu)論共性(xing)，論獨特(te)性(xing)
⑤ 不論銷售利潤(run)的(de)高低(di)，論資本回報率的(de)高低(di) ROE
二、 資本(ben)運(yun)營的理論和實踐
21世(shi)紀(ji)企(qi)業競(jing)爭力體現在創新(xin)與(yu)資(zi)本(ben)。創新(xin)是(shi)(shi)一(yi)個企(qi)業發展的(de)核心，是(shi)(shi)一(yi)個民族進步(bu)的(de)靈魂。創新(xin)就(jiu)是(shi)(shi)人們(men)為了適應新(xin)的(de)環境變化而采取的(de)舉措(cuo)。資(zi)本(ben)是(shi)(shi)我們(men)參與(yu)競(jing)爭的(de)資(zi)格。
企(qi)業(ye)融(rong)資(zi)三個階段：
① 以銀行為主導(dao)的階(jie)段
② 以(yi)銀行為主，資本融資為輔(fu)的階段
③ 創新(xin)轉型。
（一）“新金融時(shi)代”的到來
1． 金(jin)融市場
金融：貨(huo)幣資金的融通(tong)。是貨(huo)幣流(liu)通(tong)信用活動與之相關(guan)的經濟行為的總稱。金融市場：專門研究(jiu)金融商品交易的場所。
① 貨幣(bi)市場：同(tong)業(ye)拆(chai)借市場；
② 資本市(shi)場(chang)：近似于證券市(shi)場(chang)三個(ge)組(zu)成部分：股票市(shi)場(chang)、債券市(shi)場(chang)、基金市(shi)場(chang)
③ 黃金市場
2．新金融時代的企業特征
① 戰略定位決(jue)定發展方向(xiang)；
② 公司(si)治(zhi)理決定制度安排；
③ 商(shang)業模式決定競爭優勢
④ 管理細節決(jue)定執行效率
⑤ 金融策略決定發展速度
未來10年，是中(zhong)國產業(ye)大(da)變革時期，傳(chuan)統企業(ye)需要整合，新的分工機會顯著增加。需要隨著資本(ben)市場發展(zhan)(zhan)，運用金融(rong)原理，借助金融(rong)解決方案將抗(kang)快速發展(zhan)(zhan)。
(二(er)) 經營模(mo)式
企業(ye)的兩(liang)種經營模式：產品經營 和 資本經營
產(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)經營 是(shi)指通過資產(chan)(chan)(chan)的(de)優化配置，創造符合市(shi)場需求的(de)產(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)，以實現(xian)企業(ye)利潤的(de)經營模式。產(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)經營的(de)本質是(shi)通過對產(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)的(de)買賣來(lai)獲(huo)取收益。
資本(ben)(ben)運(yun)營是指對企(qi)業(ye)可(ke)以(yi)支配的各種(zhong)資源和生產(chan)要素進行(xing)運(yun)籌謀(mou)劃(hua)和優化配置，以(yi)實現*限度的資本(ben)(ben)增(zeng)值目標的經(jing)營操作(zuo)。資本(ben)(ben)運(yun)營的本(ben)(ben)質是通過資本(ben)(ben)的交易或(huo)使用來獲取利潤。
1． 產品經營(ying)(ying)與資本運(yun)營(ying)(ying)的區別
資(zi)本運(yun)營(ying)和(he)產(chan)(chan)品(pin)經營(ying)相比(bi)，一般(ban)能(neng)跳過(guo)產(chan)(chan)品(pin)這(zhe)一中介，而可以(yi)(yi)以(yi)(yi)資(zi)本直(zhi)接運(yun)營(ying)的方式來實現資(zi)本增值，或(huo)是以(yi)(yi)資(zi)本的直(zhi)接運(yun)營(ying)為先導，通過(guo)物化資(zi)本的優化組合來提高(gao)其運(yun)行(xing)效率(lv)和(he)獲(huo)利能(neng)力。
2．產品經營和資本(ben)運(yun)營的結合(he)
只有資本運營與(yu)產品經營相結合，才能創造(zao)企業更大的價值。
企業首先需具(ju)有造血(xue)的(de)贏利機(ji)制(zhi)(zhi)，才能享受到(dao)從資本市(shi)場上輸血(xue)的(de)融(rong)資機(ji)制(zhi)(zhi)。
使生(sheng)產經(jing)營、產品經(jing)營生(sheng)化，縮短(duan)周(zhou)期，快速實(shi)現積累的*途徑。
3．資本運營的六大特征
① 公司(si)(si)是(shi)一商(shang)品，資本市場是(shi)公司(si)(si)交易
→ 三權分立（決策權、所有權、經營權），資本市場的建立
②企業(ye)是(shi)一(yi)會說(shuo)話(hua)的商品
公司的(de)信息披露： 財(cai)務報(bao)表
路(lu)演:自夸，向(xiang)投資人(ren)展(zhan)示投資價(jia)值
③ 企業這一商品(pin)可以拆賣 不(bu)可復制
④ 經營企業的預(yu)期收益和風(feng)(feng)險 →控制風(feng)(feng)險，實現預(yu)期收益
⑤墓碑廣告 （展示過去(qu)）
⑥ 過去加(jia)未來
資(zi)本運(yun)營最核心的是股權(quan)運(yun)作，即通過收購、兼并(bing)、合并(bing)、聯合來對(dui)某一資(zi)源某一企業的所(suo)有權(quan)的控制權(quan)。
股(gu)權運作的三個拐點：
34%以(yi)上，具(ju)有一票否決權；
51%以上(shang)，具(ju)有*控(kong)股權；
67%以上，具有重大決策權(quan)（新老股東(dong)的退出、章程(cheng)變更等(deng)）
4． 實施資本運營的步驟。
公(gong)司資本運(yun)營(ying)體(ti)系(xi)可劃分為三大基本部分，即(ji)企業基本理財管(guan)(guan)理、融資與(yu)投資管(guan)(guan)理、全面資本運(yun)營(ying)管(guan)(guan)理。
基本(ben)理財(cai)管理是在生(sheng)產經營活動中(zhong)，培育獨特的商業(ye)模式，通過對企(qi)(qi)業(ye)生(sheng)產性自己的調度(du)、保管、財(cai)務日常(chang)等，獲得獨有的、壟斷的持續的利潤，保持企(qi)(qi)業(ye)競爭優勢。
融(rong)資(zi)與(yu)(yu)投(tou)(tou)(tou)資(zi)管(guan)(guan)理(li)包(bao)括(kuo)了融(rong)資(zi)管(guan)(guan)理(li)和投(tou)(tou)(tou)資(zi)管(guan)(guan)理(li)兩個(ge)過(guo)程(cheng)。融(rong)資(zi)與(yu)(yu)投(tou)(tou)(tou)資(zi)時(shi)兩個(ge)相互依(yi)存的過(guo)程(cheng)，具有(you)不可分(fen)割性。融(rong)資(zi)往往是投(tou)(tou)(tou)資(zi)的需(xu)要，投(tou)(tou)(tou)資(zi)也正是企業發展(zhan)的需(xu)要，透過(guo)投(tou)(tou)(tou)融(rong)資(zi)管(guan)(guan)理(li)，企業實現資(zi)源的優化配(pei)置(zhi)。
全(quan)面資(zi)本(ben)運營(ying)管理包括了企(qi)(qi)業的產權并購、資(zi)產置換、企(qi)(qi)業股票發(fa)行等內容。是企(qi)(qi)業資(zi)本(ben)運營(ying)的高級(ji)階(jie)段(duan)。
① 步驟一：商業模式創新與(yu)企業價值
通(tong)常可將企(qi)業(ye)整個運營流(liu)程分為三段價值(zhi)鏈：研發制(zhi)造營銷，只要在(zai)其中任何(he)一個環(huan)節(jie)構建了競爭對手無法在(zai)短期內無法復制(zhi)的競爭能(neng)力或優勢，企(qi)業(ye)所(suo)創新(xin)的商業(ye)某事就是成功(gong)的。
商業模式(shi)的(de)創新(xin)，使企業具有持續成長的(de)基礎，提升了企業投資價(jia)值。
商業(ye)模式是(shi)連接和實現顧(gu)客價值與企業(ye)投資價值的交易結構安排(pai)。
有些技術產品本身市場(chang)空間巨大，不需要(yao)獨(du)特的商業模式。如微(wei)軟、INTEL。
大(da)多數(shu)技術(shu)創新(xin)配上適宜的商業模式會如虎添翼。
商業(ye)模(mo)式(shi)的(de)構成要(yao)(yao)素：從戰(zhan)略定位開始到模(mo)式(shi)具有的(de)投資(zi)價值，中(zhong)間要(yao)(yao)關注的(de)是業(ye)務系統(tong)、現金流(liu)結構、關鍵資(zi)源能力、盈利模(mo)型。
企(qi)業價(jia)值創造主要看(kan)企(qi)業的(de)獲(huo)利(li)水平，就是企(qi)業資金增值的(de)能(neng)力，他通常(chang)體(ti)現為企(qi)業收益數額的(de)大小(xiao)與水平的(de)高低。通常(chang)要對企(qi)業歷史獲(huo)利(li)水平分析(xi)和現實獲(huo)利(li)水平分析(xi)。
② 投融資與資源配(pei)置
在對企(qi)業短(duan)期資(zi)產(chan)和長(chang)期資(zi)產(chan)進行評(ping)估，在綜合企(qi)業目前營運能力(li)的(de)基礎上，基于(yu)短(duan)長(chang)期負債(zhai)、所有者(zhe)權益(yi)，配置公司短(duan)長(chang)期資(zi)產(chan)。長(chang)期資(zi)產(chan)的(de)配置 計量公司是(shi)否(fou)成(cheng)功應用融資(zi)來獲取收益(yi)的(de)能力(li)。
③ 全面資本運營
三、 資本運營的過(guo)程和(he)工具
（一）私募
由職(zhi)業(ye)金融家將風險(xian)（或募集）資(zi)(zi)本投向新興的(de)迅速(su)成長(chang)的(de)由巨大競爭潛(qian)力的(de)未上(shang)市公司，在承擔很大風險(xian)的(de)基礎上(shang)為融資(zi)(zi)人提供(gong)長(chang)期股權資(zi)(zi)本和增值(zhi)服(fu)務，培育企業(ye)快速(su)成長(chang)，鼠(shu)年后通過上(shang)市、并(bing)購或其他股權轉讓方式(shi)撤出投資(zi)(zi)并(bing)取得高(gao)額投資(zi)(zi)回報的(de)一種投資(zi)(zi)方式(shi)。
投資對象(xiang)：新(xin)興、快速(su)成長、有巨(ju)大競爭潛力
資本屬性(xing)：權益資本（中長期投資）
投資目的：追(zhui)求高額(e)回(hui)報（財務(wu)性投資）
1．VC(風(feng)投)與PE（股權投資(zi)）
2．風投的投資過程
① 選擇階段
投資(zi)方案(an)的(de)取得(de)與篩選；投資(zi)方案(an)的(de)評估與決策。
② 協議(yi)階(jie)段
投資條件談判與定價；達成合資協議。
③ 輔(fu)助(zhu)階(jie)段
風險(xian)性(xing)資(zi)金(jin)融通；參與(yu)投資(zi)企業(ye)管(guan)理。
④ 退出階段
安排被投資企業股票公開(kai)上(shang)市
經(jing)由其他企(qi)業(ye)合并/并購
3．風投(tou)家在(zai)尋找以下(xia)要素
① 獨一無二的(de)具有(you)發展潛(qian)力的(de)項目(mu)
② 具(ju)有強有力的實施團隊
③ 超越常規(gui)競(jing)爭(zheng)的(de)競(jing)爭(zheng)優(you)勢
4．關(guan)注風險投(tou)資家什么？
① 資(zi)本(ben)：他們(men)投資(zi)多少，以前投過哪些項目(mu)；
② 影(ying)響：他們在投資(zi)界(jie)和產業界(jie)有什么(me)影(ying)響；
③ 承諾：他們會對你投入(ru)多少時間(jian)；
④ 經(jing)驗：他(ta)們有(you)沒有(you)培育公司的成功經(jing)驗；
⑤ 投(tou)(tou)資組(zu)合(he)：他們的(de)投(tou)(tou)資對(dui)象是什么(me)，為什么(me)？
⑥ 企業文化(hua)：他們(men)是不是可以在技術、戰略(lve)、人際關(guan)系方向(xiang)給(gei)你提供(gong)幫助的天使
5．好(hao)的商業計劃(hua)書包括
① 關于(yu)人(ren)
② 商業(ye)機會的展示(shi)
③ 項目(mu)投資環境分析
④ 風險投資的收益與風險分析
（二）上市
1．上市(shi)過(guo)程：包裝過(guo)去；講(jiang)一(yi)個好(hao)故事，做一(yi)個好(hao)團隊(dui)。
2．上市的利
① 通(tong)過(guo)上市(shi)化解(jie)各(ge)種風險(xian)(xian)（政治風險(xian)(xian)、財務風險(xian)(xian)）
企業(ye)的原始積累總會有很多問(wen)題，需要(yao)改(gai)造好(hao)。
② 把歷史和未來分開
對于過去要做(zuo)的事情(qing)：
a 診(zhen)斷：要不(bu)要上市（空間、行業），付(fu)出的代價有多大；
b 梳理：產(chan)權清(qing)晰、股權結構是否(fou)合理、主業是否(fou)突出、歷(li)史是否(fou)清(qing)白、財務真實有(you)效、稅收(shou)及時(shi)足(zu)額(e)繳納。
c 重(zhong)(zhong)構(gou)：（改(gai)制） 戰略重(zhong)(zhong)組(zu)、業務(wu)重(zhong)(zhong)組(zu)、資(zi)產重(zhong)(zhong)組(zu)、人(ren)員重(zhong)(zhong)組(zu)、架構(gou)重(zhong)(zhong)組(zu)、財務(wu)重(zhong)(zhong)組(zu)、；。
對于(yu)未來(lai)要做的(de)幾(ji)件事：
a 戰(zhan)略規劃
b 財務規劃 （ 業務計劃、績效考核、激勵(li)機(ji)制(zhi)）后市(shi)維護(hu)
③構建了一個退(tui)出的機會(hui) （原始股東套現的機會(hui)）
④ 創造財富 （上市放大器）
3．上市(shi)的(de)不利(li)方面
① 控股(gu)權(quan)有可(ke)能轉移
② 監管嚴厲
③ 融(rong)資成本高(gao)
a 上市費用 6-7% ---20%
b 上(shang)市后維護成本
4．買（借）殼上市上市公司(si)“殼”資源分析
① 度政策和指(zhi)標限制，屬稀缺(que)資源；
②上(shang)市公(gong)司(si)的可持續融(rong)資(zi)特性；
③資本市(shi)場高價(jia)定位
④ 政府有增無減(jian)的政策(ce)扶持
⑤ 極高的知名(ming)度(du)和良好(hao)的品牌形象
（三）并購
1．定義
所(suo)謂企(qi)(qi)業(ye)并購(gou)時企(qi)(qi)業(ye)兼并與收購(gou)的(de)總稱(cheng)。前者是(shi)指(zhi)在競爭(zheng)中占(zhan)優勢(shi)的(de)企(qi)(qi)業(ye)購(gou)買其他企(qi)(qi)業(ye)的(de)全(quan)部財產(chan)或通過換股，合并組(zu)成(cheng)一家(jia)企(qi)(qi)業(ye)的(de)行(xing)為；后者是(shi)指(zhi)一家(jia)企(qi)(qi)業(ye)通過公開(kai)收購(gou)另(ling)一家(jia)企(qi)(qi)業(ye)一定數(shu)量的(de)股份而獲得該企(qi)(qi)業(ye)控(kong)制(zhi)權和經營權的(de)行(xing)為。
2．方式(shi)：
通過證券市(shi)場收購上市(shi)企業的股票(piao)達到目標(biao)控股比例
通過協(xie)議(yi)轉讓、劃(hua)轉等方(fang)式持有非上市企(qi)業的股權或(huo)資產達(da)到目標控股比例(li)。
3．并購需要(yao)考慮的(de)五(wu)大要(yao)素(su)
① 購(gou)買資產還是購(gou)買股權 （擴大規模還是全盤接收）
② 持股比例（控股權(quan)）
③ 惡意(yi)(yi)收(shou)購(gou)還是善意(yi)(yi)收(shou)購(gou)
④ 用(yong)什么方式并(bing)購股權
a 現金 （被并購方繳納所得稅）
b 資(zi)產控股權 （雙向納稅）
c 股權（ 雙向不納稅，差價(jia)得納稅）
⑤ 用什么手段支付
4．并購(gou)戰略指導從計劃到整合 步驟
① 考(kao)慮(lv)戰(zhan)略目標(biao) ： 必(bi)須清楚(chu)列出公式廠長戰(zhan)略背(bei)后的原因；
② 評價(jia)結構能力
并購(gou)公司(si)的自我評價：（財(cai)務能(neng)力(li)、價值(zhi)分析、并購(gou)的會(hui)計能(neng)力(li)、法律(lv)能(neng)力(li)）
③ 識別和(he)篩選潛在的(de)收(shou)購對象(xiang)收(shou)購對象(xiang)的(de)戰略和(he)結構、業務(wu)和(he)流程、文化和(he)團(tuan)隊
④ 盡(jin)職(zhi)調(diao)查(cha)(cha) ：戰略、財務(wu)、法律、運營(ying)、收購(gou)公(gong)司的調(diao)查(cha)(cha)、財務(wu)公(gong)司盡(jin)職(zhi)調(diao)查(cha)(cha)。
⑤ 評價(jia)收購對象: 內(nei)在價(jia)值(zhi)、協作價(jia)值(zhi)、方(fang)法選(xuan)擇(ze)
⑥ 為交易選擇(ze)合(he)適(shi)的(de)法(fa)律和稅收框架
⑦ 交易： 談(tan)判(pan)、付款、工商變更(geng)
⑧ 管理(li)整合：有效(xiao)的(de)交流、人力資(zi)源問題、法律關系問題、銷售(shou)問題、企(qi)業(ye)文化。
⑨ 監(jian)控收購(gou)過程：財務、革新、客戶(hu)、內部運營、人力(li)資(zi)源、企業文化、
⑩ 實施收購信(xin)息反饋：從(cong)收購過(guo)程中獲得的經驗(yan)和教訓。
5．企業并購中的關鍵問題(ti)
① 并(bing)購前(qian)調查研究階段的(de)關鍵問(wen)題：業(ye)(ye)務定位和目標企業(ye)(ye)選(xuan)擇(ze)；
② 并購(gou)目標(biao)評(ping)(ping)價階段：資產評(ping)(ping)估和并購(gou)定價
③ 并購(gou)實(shi)施階段：稅收利(li)益的(de)安排(pai)；土(tu)地(di)使用權處置的(de)安排(pai)；關(guan)聯交易(yi)；上(shang)市(shi)公(gong)司整體資產(chan)置換；并購(gou)融資方(fang)式。（核心是(shi)人(ren)與團隊）
④ 并購后的整(zheng)合階段(duan)：發展(zhan)戰略(lve)的調整(zheng)和生(sheng)產經營(ying)目標資源配置（資產處置、債務重整(zheng)）。
6．反(fan)收購操(cao)作方法
① 整頓(dun)： 參與組織結構(gou)的設計、財務管(guan)理的改進等
② 預防(fang)：設(she)立(li)*多數條款(kuan)、公正價格條款(kuan)、焦土政策、防(fang)御性合并、董事會(hui)輪(lun)選制、鯊變檢查者等
③ 反(fan)抗：在收(shou)到(dao)敵意收(shou)購威脅時，構筑反(fan)收(shou)購的各(ge)道工事(shi)。
四、 資本運營案例解析
（一）案例
1．勝利股權之爭(zheng)（略）
廣告（承諾未來(lai)收(shou)益(yi)）--委托書收(shou)購（資(zi)(zi)本市場經營的就是對(dui)未來(lai)的預期(qi)）-- 但最后(hou)仍(reng)未實現目標（地(di)方保護主義，投資(zi)(zi)人關(guan)注收(shou)益(yi)）。
2．父子公司股權轉讓(rang)（略）
重大(da)決策需要(yao)2/3股(gu)東決議(yi)通過(guo)。（3個億(yi)賣51%的股(gu)權---花50萬買實際控(kong)股(gu)權）
3．用友、金蝶(die)的競爭(zheng)（略(lve)）
有個(ge)好的財(cai)務(wu)中介(jie)來做上市方案很重要(yao)。
4．李嘉誠的理財策略
適時而動，擇(ze)機(ji)而動
① 業務整(zheng)合策略(lve)：平(ping)穩收入和贏(ying)利(li)
② 穩健(jian)的財務政策
③ 全(quan)球化的投資策略：分散投資風險(xian)
④ “不為*”策略：選擇*的切入點(dian)。
（二(er)）財務管理的幾個問題
1．三個核心(xin)：企業財務資金現金流(liu)
① 企業管理的核心是(shi)財(cai)務管理
② 財務管(guan)理的(de)核(he)心是資金管(guan)理；
③ 資金管(guan)理(li)的(de)核心是(shi)現金流(liu)管(guan)理(li)
2． 三(san)本(ben)(ben)(ben)當(dang)家：資(zi)本(ben)(ben)(ben)；成本(ben)(ben)(ben)；人(ren)本(ben)(ben)(ben)
經(jing)濟學的(de)(de)假(jia)設：資源是(shi)稀缺的(de)(de)。 人力資源的(de)(de)資本化(hua)。
企業員工的三個階層(ceng)：
① 基礎員工：無企業歸宿感，公司(si)要有(you)快(kuai)速的(de)培訓(xun)機制. 錢(qian)
② 中層干(gan)部：注重對公司的感情，要有學(xue)習培訓的機會(hui). 錢和權
③ 獨特技(ji)(ji)術(shu)的技(ji)(ji)術(shu)人員（高(gao)層(ceng)管理）：要(yao)有當家作主(zhu)的感覺。 權
3．倡導三支歌
① 國際歌(ge) （聯合起來）
資(zi)本運營的(de)核心是資(zi)源整合、聯(lian)合、聚(ju)合
良好的心(xin)態：共贏、雙贏、多贏
危(wei)機(ji)思(si)維：心懷祖國、放(fang)眼世(shi)界
② 國歌 （中(zhong)華(hua)民族(zu)到了最危(wei)險的(de)時候--）：危(wei)機意識不疾則速(su)
③沒有(you)*就沒有(you)新中國
沒(mei)有核心(xin)材（才(cai)）就(jiu)沒(mei)有競爭(zheng)力(li)
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