企業的經營者喜(xi)歡炫耀自己有能力把事(shi)情(qing)“擺平”或“搞(gao)定”，其潛臺詞是什么？
什(shen)么是永恒的商(shang)道？答案很簡單(dan)：不做賠本生意。
商人(ren)*的(de)(de)(de)(de)特點就是(shi)無(wu)利(li)(li)(li)(li)不起(qi)早，企業(ye)的(de)(de)(de)(de)生命來源于利(li)(li)(li)(li)潤(run)之(zhi)樹的(de)(de)(de)(de)枝繁葉(xie)茂。但是(shi)企業(ye)之(zhi)利(li)(li)(li)(li)，可能(neng)是(shi)經營性(xing)(xing)利(li)(li)(li)(li)潤(run)，也可能(neng)是(shi)投資性(xing)(xing)收益(yi)，這是(shi)現(xian)(xian)代企業(ye)財務報表上的(de)(de)(de)(de)兩(liang)種利(li)(li)(li)(li)潤(run)形態。在傳統(tong)家(jia)族企業(ye)中(zhong)，兩(liang)種利(li)(li)(li)(li)潤(run)分屬于兩(liang)本賬，經營性(xing)(xing)利(li)(li)(li)(li)潤(run)是(shi)掌柜們的(de)(de)(de)(de)業(ye)績，投資性(xing)(xing)收益(yi)是(shi)東(dong)家(jia)們管的(de)(de)(de)(de)。現(xian)(xian)代企業(ye)把這兩(liang)種類型(xing)的(de)(de)(de)(de)利(li)(li)(li)(li)潤(run)合二為一，卻(que)必(bi)須面對二者之(zhi)間的(de)(de)(de)(de)“灰色地帶”。
儲備中的灰(hui)色
嚴格(ge)意義(yi)(yi)上的(de)(de)投資(zi)性收益，來(lai)自(zi)于企(qi)業(ye)擁有的(de)(de)資(zi)產溢(yi)價(jia)；嚴格(ge)意義(yi)(yi)上的(de)(de)經(jing)營(ying)(ying)性利潤(run)，來(lai)自(zi)于企(qi)業(ye)創(chuang)造的(de)(de)附加價(jia)值。但企(qi)業(ye)的(de)(de)利潤(run)往(wang)往(wang)不是(shi)黑白分明，非此即彼，二者之間的(de)(de)“灰色地帶”之一是(shi)：由原(yuan)材料溢(yi)價(jia)轉化(hua)而來(lai)的(de)(de)經(jing)營(ying)(ying)性利潤(run)。
在(zai)*上市的(de)(de)江西賽維(wei)(LDK)是全球*的(de)(de)太(tai)陽能硅片加工企業，上市后(hou)股(gu)(gu)(gu)價(jia)(jia)(jia)一度高(gao)達每(mei)股(gu)(gu)(gu)76美(mei)(mei)元(yuan)，還有位(wei)分析師給出了(le)目標股(gu)(gu)(gu)價(jia)(jia)(jia)高(gao)達每(mei)股(gu)(gu)(gu)1000美(mei)(mei)元(yuan)！后(hou)來股(gu)(gu)(gu)價(jia)(jia)(jia)一落千丈，*時(shi)僅(jin)三美(mei)(mei)元(yuan)！原(yuan)(yuan)(yuan)因(yin)是什么(me)呢？是生(sheng)產(chan)(chan)太(tai)陽能板所(suo)必需的(de)(de)多晶硅價(jia)(jia)(jia)格波動。在(zai)此(ci)期間(jian)，多晶硅原(yuan)(yuan)(yuan)材(cai)料(liao)的(de)(de)價(jia)(jia)(jia)格*時(shi)每(mei)公斤25美(mei)(mei)元(yuan)左(zuo)右，瘋(feng)狂(kuang)時(shi)每(mei)公斤在(zai)400～450美(mei)(mei)元(yuan)區(qu)間(jian)，所(suo)以有很長(chang)一段時(shi)間(jian)，多晶硅產(chan)(chan)業的(de)(de)銷售(shou)利(li)(li)潤(run)大部分來自于原(yuan)(yuan)(yuan)材(cai)料(liao)價(jia)(jia)(jia)格上漲的(de)(de)差價(jia)(jia)(jia)收益(yi)。原(yuan)(yuan)(yuan)材(cai)料(liao)價(jia)(jia)(jia)格上漲的(de)(de)溢(yi)價(jia)(jia)(jia)可定義為“儲(chu)備(bei)(bei)利(li)(li)潤(run)”；反之，價(jia)(jia)(jia)格下跌的(de)(de)虧損就可定義為“儲(chu)備(bei)(bei)虧損”。根據現代(dai)會計準則，產(chan)(chan)品的(de)(de)生(sheng)產(chan)(chan)成本是按(an)照(zhao)原(yuan)(yuan)(yuan)材(cai)料(liao)的(de)(de)買入價(jia)(jia)(jia)計算(suan)的(de)(de)，“儲(chu)備(bei)(bei)利(li)(li)潤(run)”因(yin)此(ci)可以計算(suan)為銷售(shou)利(li)(li)潤(run)，“儲(chu)備(bei)(bei)虧損”卻(que)可以隱(yin)藏在(zai)報(bao)表(biao)之中(zhong)。
這在過(guo)去(qu)是極(ji)端(duan)的(de)(de)(de)偶(ou)然現象，但(dan)是現在，大宗商品價(jia)格(ge)的(de)(de)(de)暴漲暴跌如(ru)家常便飯，那些高度依(yi)賴大宗商品采購(gou)的(de)(de)(de)加工型企業(如(ru)：鋼鐵、石(shi)油、煤炭和礦(kuang)產加工等)，以(yi)(yi)原材料(liao)價(jia)格(ge)波動衡量的(de)(de)(de)“儲備利潤”或“儲備虧(kui)損”成為常態。所以(yi)(yi)，在這些企業的(de)(de)(de)經營性(xing)利潤和原材料(liao)價(jia)格(ge)之間，剪不(bu)斷(duan)理還亂，總有一(yi)個說不(bu)清道不(bu)明的(de)(de)(de)“灰色地帶”。
搞不定的(de)資(zi)產價值
第二(er)個“灰(hui)色(se)地(di)帶”是(shi)企(qi)業(ye)的資(zi)(zi)產(chan)價值變化。一(yi)定(ding)規模的企(qi)業(ye)經(jing)營必(bi)然有(you)資(zi)(zi)本性(xing)支(zhi)出，比如：用于(yu)土地(di)購置和機(ji)器設(she)備等方面的投(tou)資(zi)(zi)。投(tou)資(zi)(zi)性(xing)收益和原材料溢(yi)價一(yi)樣，也是(shi)能(neng)夠通過會計處理(li)變身為經(jing)營性(xing)利潤的。但這種(zhong)利潤是(shi)灰(hui)色(se)的，不僅(jin)缺乏可持續性(xing)，而且具有(you)不確定(ding)性(xing)：一(yi)是(shi)資(zi)(zi)產(chan)價值有(you)升有(you)降，通常(chang)不會是(shi)單邊上升；二(er)是(shi)資(zi)(zi)產(chan)升值的溢(yi)價多半是(shi)有(you)條件的，或者(zhe)以(yi)企(qi)業(ye)的可持續經(jing)營為前提，或者(zhe)以(yi)市場的可預(yu)期成長為前提。
現(xian)代企(qi)業(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)基本(ben)特征之一(yi)是(shi)把(ba)投融資(zi)行為納入了企(qi)業(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)常(chang)規經營，而投融資(zi)決策的(de)(de)(de)偏好把(ba)企(qi)業(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)經營重(zhong)(zhong)心從(cong)凈(jing)利(li)潤(run)轉變為現(xian)金流(liu)(liu)導向的(de)(de)(de)商(shang)業(ye)(ye)(ye)模式。所以商(shang)界常(chang)說的(de)(de)(de)是(shi)：不怕(pa)沒(mei)錢(qian)賺(zhuan)，就(jiu)怕(pa)鏈(lian)子斷！企(qi)業(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)灰色利(li)潤(run)能否兌現(xian)為真金白銀，重(zhong)(zhong)要(yao)因素之一(yi)是(shi)企(qi)業(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)資(zi)金鏈(lian)與現(xian)金流(liu)(liu)，這要(yao)求經營者在(zai)生產(chan)和銷(xiao)售(shou)的(de)(de)(de)管(guan)理能力之外，還需要(yao)具備流(liu)(liu)動性(xing)管(guan)理的(de)(de)(de)能力，能夠在(zai)企(qi)業(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)利(li)潤(run)增(zeng)長目(mu)標之下，掌控(kong)現(xian)金流(liu)(liu)和資(zi)金鏈(lian)之間的(de)(de)(de)動態平衡。
在(zai)企業(ye)的(de)(de)經(jing)(jing)營(ying)性利潤(run)背(bei)后，隱藏著現(xian)金流(liu)和(he)資(zi)金鏈的(de)(de)動態(tai)平(ping)(ping)衡(heng)。在(zai)很多情況(kuang)下，企業(ye)的(de)(de)經(jing)(jing)營(ying)者喜歡炫耀自己(ji)有能(neng)(neng)力把事(shi)情“擺(bai)(bai)平(ping)(ping)”或“搞(gao)定(ding)”，其(qi)實，“擺(bai)(bai)平(ping)(ping)”的(de)(de)潛臺詞是(shi)(shi)(shi)不平(ping)(ping)衡(heng)，“搞(gao)定(ding)”的(de)(de)潛臺詞是(shi)(shi)(shi)不確定(ding)。不平(ping)(ping)衡(heng)的(de)(de)事(shi)情才需要(yao)“擺(bai)(bai)平(ping)(ping)”，不確定(ding)的(de)(de)事(shi)情才需要(yao)“搞(gao)定(ding)”。所以在(zai)現(xian)代企業(ye)的(de)(de)經(jing)(jing)營(ying)中，利潤(run)是(shi)(shi)(shi)灰色的(de)(de)。而企業(ye)生命之樹長青(qing)的(de)(de)秘訣，就是(shi)(shi)(shi)不斷從失衡(heng)到平(ping)(ping)衡(heng)的(de)(de)過程，要(yao)求(qiu)企業(ye)經(jing)(jing)營(ying)者能(neng)(neng)夠在(zai)不確定(ding)性之中及時把握相對的(de)(de)確定(ding)性。
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