企(qi)業(ye)的(de)產生、生存(cun)及發(fa)展(zhan)均離(li)不開投資(zi)與融資(zi)活動。隨著(zhu)我國加入(ru)WTO 組(zu)織，市(shi)場經(jing)濟體制(zhi)的(de)逐步完善，金融市(shi)場的(de)快速發(fa)展(zhan)，投資(zi)與融資(zi)效率也越來越成為企(qi)業(ye)發(fa)展(zhan)的(de)關(guan)鍵。對于中小型企(qi)業(ye)而言(yan)，應要根據自(zi)身發(fa)展(zhan)需(xu)(xu)求(qiu)，認真考慮如何(he)選擇自(zi)己需(xu)(xu)要和(he)適合自(zi)己發(fa)展(zhan)階段的(de)融資(zi)方式以及各種融資(zi)方式的(de)利用時機、條件、成本(ben)和(he)風(feng)險(xian)，確定(ding)(ding)合適的(de)融資(zi)規(gui)模以及制(zhi)定(ding)(ding)最(zui)佳融資(zi)期限等問題。要解(jie)決這些問題，需(xu)(xu)要中小型企(qi)業(ye)制(zhi)定(ding)(ding)適當的(de)融資(zi)策(ce)略，以作出(chu)最(zui)優化的(de)融資(zi)決策(ce)。
一、企業融資決策概述
(一)企業融資決策概述
企(qi)業(ye)(ye)(ye)融資(zi)(zi)(zi)決(jue)(jue)策，是企(qi)業(ye)(ye)(ye)根(gen)據其(qi)價值(zhi)創(chuang)造目(mu)標(biao)需(xu)要，利用(yong)(yong)一定(ding)(ding)時機(ji)與(yu)渠(qu)道，采取經濟有效的(de)(de)(de)融資(zi)(zi)(zi)工(gong)具，為(wei)公司(si)籌集所需(xu)資(zi)(zi)(zi)金的(de)(de)(de)一種(zhong)市(shi)場行為(wei)。它不僅改變(bian)了公司(si)的(de)(de)(de)資(zi)(zi)(zi)產負債結構，而且影響了企(qi)業(ye)(ye)(ye)內部管理、經營業(ye)(ye)(ye)績、可持續發展(zhan)及(ji)價值(zhi)增長。典(dian)型的(de)(de)(de)融資(zi)(zi)(zi)決(jue)(jue)策包括(kuo)出(chu)售(shou)(shou)何(he)種(zhong)債務(wu)和(he)股權（融資(zi)(zi)(zi)方(fang)式）、如何(he)確定(ding)(ding)所要出(chu)售(shou)(shou)債務(wu)和(he)股權的(de)(de)(de)價值(zhi)（融資(zi)(zi)(zi)成本）、何(he)時出(chu)售(shou)(shou)些債務(wu)和(he)股權（融資(zi)(zi)(zi)時機(ji)）等等。而其(qi)中(zhong)最主要的(de)(de)(de)包括(kuo)融資(zi)(zi)(zi)規(gui)模(mo)的(de)(de)(de)決(jue)(jue)策和(he)融資(zi)(zi)(zi)方(fang)式的(de)(de)(de)決(jue)(jue)策。融資(zi)(zi)(zi)規(gui)模(mo)應為(wei)企(qi)業(ye)(ye)(ye)完成資(zi)(zi)(zi)金使用(yong)(yong)目(mu)的(de)(de)(de)的(de)(de)(de)最低需(xu)要量。而企(qi)業(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)融資(zi)(zi)(zi)方(fang)式則(ze)多種(zhong)多樣，常見的(de)(de)(de)以(yi)下幾種(zhong)：
1.財(cai)政融資。財(cai)政融資方式從融出的角度來講，可分為：預算內撥(bo)款(kuan)、財(cai)政貸款(kuan)、通(tong)過授權(quan)機構的國有資產投資、政策性銀行貸款(kuan)、預算外專項建設(she)基(ji)金、財(cai)政補(bu)貼。
2.銀行融(rong)(rong)資。從資金融(rong)(rong)出角度即銀行的資金運(yun)用(yong)來說(shuo)，主要是各種代款，例如：信用(yong)貸(dai)款、抵(di)押貸(dai)款、擔保貸(dai)款、貼(tie)現貸(dai)款、融(rong)(rong)資租憑(ping)、證券投(tou)資。
3.商業融資。其方式也(ye)是多種(zhong)多樣，主要(yao)包括商品交(jiao)易(yi)過(guo)程(cheng)中各(ge)企業間發生的賒購商品、預收貨款等形式。
4.政券融(rong)資(zi)。該方式主(zhu)要包括股標融(rong)資(zi)和債券融(rong)資(zi)兩大類。
(二)融資(zi)決策(ce)過程
企(qi)業制定融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)決(jue)策(ce)的(de)過程(cheng)，也即確定最優資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)結(jie)構(gou)的(de)過程(cheng)。具體(ti)決(jue)策(ce)程(cheng)序是：首先，當一(yi)家企(qi)業為籌(chou)措一(yi)筆資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)面臨(lin)幾種融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)方案時(shi)，企(qi)業可(ke)以(yi)分(fen)(fen)別計(ji)算(suan)出(chu)各個融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)方案的(de)加權(quan)平(ping)均(jun)資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)成本(ben)(ben)率，然后選擇其中(zhong)(zhong)(zhong)加權(quan)平(ping)均(jun)資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)成本(ben)(ben)率最低的(de)一(yi)種。其次，被選中(zhong)(zhong)(zhong)的(de)加權(quan)平(ping)均(jun)資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)成本(ben)(ben)率最低的(de)那(nei)種融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)方案只是諸種方案中(zhong)(zhong)(zhong)最佳的(de)，并不意味(wei)著(zhu)它(ta)已經形成了最佳資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)結(jie)構(gou)，這(zhe)時(shi)，企(qi)業要(yao)觀察投資(zi)(zi)(zi)(zi)者對貸出(chu)款項的(de)要(yao)求(qiu)、股(gu)票市場的(de)價(jia)格波動等(deng)情況，根(gen)(gen)據財務(wu)判斷分(fen)(fen)析(xi)資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)結(jie)構(gou)的(de)合理性，同時(shi)企(qi)業財務(wu)人員(yuan)可(ke)利(li)用一(yi)些財務(wu)分(fen)(fen)析(xi)方法對資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)結(jie)構(gou)通行更詳盡的(de)分(fen)(fen)析(xi)。最后，根(gen)(gen)據分(fen)(fen)析(xi)結(jie)果，在企(qi)業進一(yi)步的(de)融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)決(jue)策(ce)中(zhong)(zhong)(zhong)改進其資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)結(jie)構(gou)。
(三)中小(xiao)企業融資的總思路(lu)
中(zhong)(zhong)小企(qi)業(ye)融(rong)(rong)資(zi)(zi)的(de)總體思路應是(shi)(shi)：投(tou)(tou)資(zi)(zi)與融(rong)(rong)資(zi)(zi)相結(jie)合，以(yi)投(tou)(tou)資(zi)(zi)帶動(dong)融(rong)(rong)資(zi)(zi)。融(rong)(rong)資(zi)(zi)決(jue)(jue)策(ce)(ce)在中(zhong)(zhong)小企(qi)業(ye)財務決(jue)(jue)策(ce)(ce)中(zhong)(zhong)并(bing)不(bu)具(ju)備(bei)像大企(qi)業(ye)（尤(you)其是(shi)(shi)股份公司）那(nei)樣(yang)的(de)獨立性，它應該是(shi)(shi)企(qi)業(ye)投(tou)(tou)資(zi)(zi)決(jue)(jue)策(ce)(ce)的(de)一部分，融(rong)(rong)資(zi)(zi)必(bi)須(xu)直接為投(tou)(tou)資(zi)(zi)服務。這(zhe)也就是(shi)(shi)說，中(zhong)(zhong)小企(qi)業(ye)的(de)融(rong)(rong)資(zi)(zi)決(jue)(jue)策(ce)(ce)必(bi)須(xu)通過投(tou)(tou)資(zi)(zi)決(jue)(jue)策(ce)(ce)這(zhe)一環節才能(neng)通向財務管理目標(biao)，而不(bu)是(shi)(shi)像股份公司那(nei)樣(yang)，融(rong)(rong)資(zi)(zi)決(jue)(jue)策(ce)(ce)與財務目標(biao)之間可(ke)以(yi)建(jian)立直接的(de)函(han)數關系。這(zhe)是(shi)(shi)因為：
1.中小企業(ye)財務目標是利潤(run)最大化，只(zhi)有投資活動(dong)才能為企業(ye)帶來利潤(run)，即最優(you)的投資決策(ce)就是最優(you)的籌資決策(ce)。
2. 中(zhong)小企(qi)業的(de)資(zi)(zi)金供需矛盾突(tu)出，企(qi)業融資(zi)(zi)的(de)渠道(dao)、數(shu)量、時間都受到各種客觀(guan)條件的(de)限制。要像大企(qi)業那(nei)樣靈活(huo)地運用多(duo)種手段來自(zi)由調(diao)整資(zi)(zi)本結構，對(dui)中(zhong)小企(qi)業來說是不現實的(de)。
因(yin)此，對(dui)于有數十(shi)年經營歷史(shi)，由職業經理層管理的(de)(de)(de)(de)(de)中(zhong)小型企(qi)業而言，融(rong)資計(ji)劃是(shi)(shi)(shi)為投(tou)資服務(wu)的(de)(de)(de)(de)(de)，必(bi)須(xu)與(yu)投(tou)資需求相(xiang)匹配(pei)，包括融(rong)資金額和(he)(he)融(rong)資時間上(shang)的(de)(de)(de)(de)(de)匹配(pei)。更(geng)重要(yao)(yao)的(de)(de)(de)(de)(de)，投(tou)資項(xiang)目必(bi)須(xu)是(shi)(shi)(shi)經過多方面因(yin)素考慮的(de)(de)(de)(de)(de)，不(bu)是(shi)(shi)(shi)盲目圈錢的(de)(de)(de)(de)(de)幌子(zi)，否則容易出現投(tou)融(rong)資決(jue)(jue)策(ce)失效，導致(zhi)投(tou)資失敗、損害(hai)企(qi)業權益的(de)(de)(de)(de)(de)問題。在(zai)監督職能(neng)缺乏(fa)的(de)(de)(de)(de)(de)中(zhong)小型企(qi)業中(zhong)，進行程序(xu)化的(de)(de)(de)(de)(de)項(xiang)目可(ke)行性(xing)論證是(shi)(shi)(shi)必(bi)要(yao)(yao)的(de)(de)(de)(de)(de)，但只是(shi)(shi)(shi)決(jue)(jue)策(ce)的(de)(de)(de)(de)(de)一個(ge)部分，提(ti)供財務(wu)上(shang)的(de)(de)(de)(de)(de)參(can)考，不(bu)能(neng)對(dui)整個(ge)計(ji)劃是(shi)(shi)(shi)否可(ke)行提(ti)供意見，更(geng)不(bu)能(neng)作為項(xiang)目可(ke)行的(de)(de)(de)(de)(de)決(jue)(jue)定(ding)性(xing)依據。戰略和(he)(he)內部需要(yao)(yao)等各種(zhong)因(yin)素綜合考慮是(shi)(shi)(shi)很重要(yao)(yao)的(de)(de)(de)(de)(de)。[論文網(wang) Www.LunWenData.Com]
二(er)、我國中小型企業(ye)融資環境分(fen)析(xi)
企(qi)業(ye)是在一定環境下(xia)的(de)(de)各種(zhong)經(jing)濟資源的(de)(de)有(you)機集(ji)合(he)體。企(qi)業(ye)運營只(zhi)有(you)適應(ying)和(he)了解環境變化(hua)的(de)(de)要(yao)求，才(cai)能立于(yu)不敗之地。企(qi)業(ye)面(mian)臨的(de)(de)環境是指(zhi)存在于(yu)企(qi)業(ye)周圍，影響企(qi)業(ye)生存和(he)發(fa)展的(de)(de)各種(zhong)客觀(guan)因素和(he)力量的(de)(de)總稱，它是企(qi)業(ye)選擇籌資方(fang)式的(de)(de)基礎。就現(xian)階(jie)段(duan)而言，我國(guo)中小(xiao)企(qi)業(ye)的(de)(de)融資環境現(xian)狀主要(yao)有(you)以下(xia)幾個方(fang)面(mian)：
(一)從中小企業自身的狀況來看
我國中(zhong)小企(qi)業的(de)經營(ying)管理水平和(he)技(ji)術(shu)水平往往比較低，企(qi)業內(nei)部缺乏有(you)效的(de)監督制約機制，這(zhe)樣造(zao)成的(de)一個結果就(jiu)是資(zi)金(jin)使用效率不(bu)高，風險比較大。因此，銀行(xing)等金(jin)融(rong)機構對中(zhong)小企(qi)業經營(ying)和(he)發(fa)展的(de)信任(ren)度很低，所以也不(bu)會輕易地將資(zi)金(jin)借貸(dai)給中(zhong)小企(qi)業。
(二)從銀(yin)行等金融機構(gou)的經營(ying)原則來考慮
銀(yin)行等金融(rong)機(ji)構的(de)(de)(de)經(jing)(jing)營講究資金的(de)(de)(de)“效(xiao)益性、安(an)全性、流(liu)動性”，在實踐(jian)中(zhong)銀(yin)行等金融(rong)機(ji)構給予客戶貸(dai)款的(de)(de)(de)一(yi)個前提條件就(jiu)(jiu)是要(yao)求(qiu)客戶能夠提供有(you)效(xiao)的(de)(de)(de)擔(dan)保，中(zhong)小企業(ye)(ye)自身則因資力有(you)限而無法(fa)提供有(you)效(xiao)的(de)(de)(de)擔(dan)保，同時因為中(zhong)小企業(ye)(ye)經(jing)(jing)營的(de)(de)(de)風險性，第三(san)人在一(yi)般情況下也不(bu)會為中(zhong)小企業(ye)(ye)的(de)(de)(de)債務提供擔(dan)保。既然不(bu)能提供足額有(you)效(xiao)的(de)(de)(de)擔(dan)保，銀(yin)行等金融(rong)機(ji)構就(jiu)(jiu)不(bu)會給中(zhong)小企業(ye)(ye)發放(fang)貸(dai)款。
(三)從(cong)國(guo)家的產業政策(ce)和經(jing)濟政策(ce)來看
政府對(dui)中(zhong)小(xiao)企(qi)業(ye)的(de)扶(fu)(fu)持不(bu)足也(ye)(ye)是造成中(zhong)小(xiao)企(qi)業(ye)融資(zi)難的(de)一(yi)個重要原因(yin)。我(wo)國(guo)對(dui)中(zhong)小(xiao)企(qi)業(ye)雖然也(ye)(ye)有一(yi)些(xie)扶(fu)(fu)持政策(ce)，比(bi)如《中(zhong)華人民共和(he)國(guo)鄉鎮(zhen)(zhen)企(qi)業(ye)法》當中(zhong)也(ye)(ye)規定(ding)，“國(guo)家運用(yong)信貸手段，鼓(gu)勵(li)和(he)扶(fu)(fu)持鄉鎮(zhen)(zhen)企(qi)業(ye)的(de)發展(zhan)(zhan)”：“縣級以上(shang)人民政府依照國(guo)家有關(guan)規定(ding)，可(ke)以設立鄉鎮(zhen)(zhen)企(qi)業(ye)發展(zhan)(zhan)基金”，“鄉鎮(zhen)(zhen)企(qi)業(ye)發展(zhan)(zhan)基金專(zhuan)門用(yong)于扶(fu)(fu)持鄉鎮(zhen)(zhen)企(qi)業(ye)發展(zhan)(zhan)”等，但是因(yin)為缺乏有效的(de)制度保(bao)障，這些(xie)規定(ding)很難落到實處。
(四)從我(wo)國的金融管制來(lai)看
企(qi)(qi)(qi)業(ye)之間(jian)不能相(xiang)互借(jie)(jie)貸也(ye)在一定程度上增加了中小企(qi)(qi)(qi)業(ye)融資(zi)(zi)的(de)難(nan)度。依據(ju)我(wo)國現行法(fa)律(lv)，公(gong)民(min)(min)之間(jian)、企(qi)(qi)(qi)業(ye)與(yu)公(gong)民(min)(min)之間(jian)、企(qi)(qi)(qi)業(ye)或(huo)公(gong)民(min)(min)與(yu)金融機(ji)構(gou)之間(jian)可以發生合(he)法(fa)的(de)借(jie)(jie)貸關(guan)系，然而企(qi)(qi)(qi)業(ye)與(yu)企(qi)(qi)(qi)業(ye)之間(jian)的(de)借(jie)(jie)貸卻被視為(wei)(wei)非法(fa)借(jie)(jie)貸關(guan)系而為(wei)(wei)法(fa)律(lv)所不允許。這樣，對于中小企(qi)(qi)(qi)業(ye)來說(shuo)，等(deng)于少了一條(tiao)融資(zi)(zi)的(de)途徑，無形之中也(ye)增加了中小企(qi)(qi)(qi)業(ye)的(de)融資(zi)(zi)難(nan)度。
三(san)、中(zhong)小(xiao)型企業應制定合理融資的具(ju)體(ti)策略
因此(ci)，對(dui)于(yu)在現階(jie)段我國的中(zhong)小(xiao)企業(ye)融資環境對(dui)中(zhong)小(xiao)企業(ye)融資不利(li)的情(qing)況(kuang)下而言(yan)，中(zhong)小(xiao)企業(ye)在制定(ding)具體(ti)的融資策略時，應注意(yi)以下幾個方面：
(一)資金(jin)數量上(shang)追求合理性
對(dui)以(yi)(yi)股份(fen)公(gong)司為代表的(de)(de)(de)(de)大企(qi)業(ye)(ye)來(lai)講(jiang)，融(rong)(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)的(de)(de)(de)(de)目的(de)(de)(de)(de)在(zai)(zai)(zai)于實(shi)現最佳資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)結構(gou)，即追求資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)成(cheng)本(ben)最低和企(qi)業(ye)(ye)價值最大；而對(dui)中小企(qi)業(ye)(ye)來(lai)講(jiang)，融(rong)(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)的(de)(de)(de)(de)目的(de)(de)(de)(de)是直接確(que)保生產(chan)經(jing)營所需(xu)(xu)(xu)的(de)(de)(de)(de)資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)。資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)不足會影(ying)響(xiang)生產(chan)發展，而資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)過剩也會導致資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)使用效果降低，形(xing)成(cheng)浪費。由于中小企(qi)業(ye)(ye)融(rong)(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)不易，所以(yi)(yi)經(jing)營者在(zai)(zai)(zai)遇(yu)到比較寬松的(de)(de)(de)(de)籌資(zi)(zi)(zi)(zi)環境時，往往容易犯“韓信點兵，多(duo)多(duo)益善(shan)”的(de)(de)(de)(de)錯誤。但如果籌來(lai)的(de)(de)(de)(de)資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)用得不合理或(huo)者并非真(zhen)正需(xu)(xu)(xu)要(yao)，那(nei)么好(hao)事就變成(cheng)了壞(huai)事，企(qi)業(ye)(ye)反倒(dao)可(ke)能背負(fu)沉(chen)重(zhong)的(de)(de)(de)(de)債務負(fu)擔，進(jin)一步影(ying)響(xiang)融(rong)(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)能力和獲利能力。因此，企(qi)業(ye)(ye)界在(zai)(zai)(zai)進(jin)行融(rong)(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)決(jue)策之(zhi)初(chu)，要(yao)根據(ju)企(qi)業(ye)(ye)對(dui)資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)的(de)(de)(de)(de)需(xu)(xu)(xu)要(yao)、企(qi)業(ye)(ye)自(zi)身的(de)(de)(de)(de)實(shi)際(ji)條件以(yi)(yi)及融(rong)(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)決(jue)策的(de)(de)(de)(de)難易程度(du)和成(cheng)本(ben)情況下(xia)，量力而行，確(que)定企(qi)業(ye)(ye)合理的(de)(de)(de)(de)融(rong)(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)規模。
(二(er))資金使用上(shang)追(zhui)求效(xiao)益性
中(zhong)小(xiao)企(qi)業(ye)在融資(zi)(zi)(zi)渠(qu)道和方式上(shang)不像大企(qi)業(ye)那樣存在較大的(de)(de)選擇余地，但(dan)這并(bing)不是說(shuo)中(zhong)小(xiao)企(qi)業(ye)只能“饑不擇食”，相反，由于(yu)中(zhong)小(xiao)企(qi)業(ye)的(de)(de)抗(kang)風險能力弱以及籌資(zi)(zi)(zi)困(kun)難(nan)，更應該對每筆資(zi)(zi)(zi)金善加權衡，綜合(he)考慮經營(ying)需(xu)要與資(zi)(zi)(zi)金成本(ben)、融資(zi)(zi)(zi)風險及投資(zi)(zi)(zi)收(shou)益(yi)等諸多方面的(de)(de)因素，必須把資(zi)(zi)(zi)金的(de)(de)來源和投向結(jie)合(he)起來，分析(xi)資(zi)(zi)(zi)金成本(ben)率與投資(zi)(zi)(zi)收(shou)益(yi)串的(de)(de)關系，避免決策失(shi)誤。
(三)資金(jin)結構上追(zhui)求配比性(xing)
中小企(qi)(qi)業(ye)的資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金運用決(jue)定(ding)(ding)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金籌(chou)集的類型和(he)數(shu)量。我們知道，企(qi)(qi)業(ye)總資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)由流(liu)動(dong)(dong)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)和(he)非流(liu)動(dong)(dong)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)兩部(bu)分構成。流(liu)動(dong)(dong)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)又分為兩種不(bu)同(tong)性(xing)態(tai)：一是其數(shu)量隨生產(chan)(chan)(chan)(chan)經營(ying)的變動(dong)(dong)而波動(dong)(dong)的流(liu)動(dong)(dong)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)，即所(suo)(suo)謂的暫時性(xing)流(liu)動(dong)(dong)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)；二是類似(si)于(yu)固定(ding)(ding)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)那樣(yang)長期保(bao)持穩定(ding)(ding)水平的流(liu)動(dong)(dong)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)，即所(suo)(suo)謂的永久(jiu)(jiu)性(xing)流(liu)動(dong)(dong)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)。按結構上的配比(bi)原則，中小企(qi)(qi)業(ye)用于(yu)固定(ding)(ding)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)和(he)永久(jiu)(jiu)性(xing)流(liu)動(dong)(dong)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)上的資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金，以中長期融資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)方(fang)式籌(chou)措為宜(yi)(yi)；由于(yu)季節性(xing)、周期性(xing)和(he)隨機因素造(zao)成企(qi)(qi)業(ye)經營(ying)活動(dong)(dong)變化(hua)所(suo)(suo)需的資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金，則主要(yao)以短期融資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)方(fang)式籌(chou)措為宜(yi)(yi)。強(qiang)調(diao)融資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)和(he)投資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)在資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金結構上的配比(bi)關系對中小企(qi)(qi)業(ye)尤(you)為重要(yao)。
(四)資(zi)金(jin)運作上，在追求增量籌資(zi)的(de)同時更(geng)加注重存量籌資(zi)
增量(liang)籌資(zi)指從(cong)數量(liang)上增加資(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)總占用(yong)量(liang)，以滿足(zu)生(sheng)產(chan)經(jing)營(ying)需(xu)要；存量(liang)籌資(zi)是指在(zai)不增加資(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)總占用(yong)量(liang)的(de)(de)前提(ti)下，通(tong)過調整資(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)占用(yong)結構、加速資(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)周轉(zhuan)，盡量(liang)避免不合理的(de)(de)資(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)使(shi)(shi)用(yong)，提(ti)高(gao)單位資(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)的(de)(de)使(shi)(shi)用(yong)效果，以滿足(zu)企業(ye)不斷擴(kuo)大的(de)(de)生(sheng)產(chan)經(jing)營(ying)需(xu)要。增量(liang)籌資(zi)與(yu)存量(liang)籌資(zi)的(de)(de)緊(jin)密結合，也(ye)反映(ying)出中小企業(ye)的(de)(de)籌資(zi)活(huo)動與(yu)投資(zi)活(huo)動的(de)(de)內在(zai)必(bi)然(ran)聯系，因為存量(liang)籌資(zi)實際上就是一(yi)種資(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)運用(yong)，它(ta)屬于(yu)投資(zi)活(huo)動的(de)(de)范疇。比如，企業(ye)若能將閑(xian)置設備適時采用(yong)出租、出售(shou)轉(zhuan)讓等形(xing)式進行“存量(liang)籌資(zi)”，則不但可以避免損失(shi)和資(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)的(de)(de)積壓(ya)，而且有助于(yu)提(ti)高(gao)長期資(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)的(de)(de)流動性，減輕(qing)過于(yu)沉(chen)重的(de)(de)融資(zi)壓(ya)力。
(五)籌資渠(qu)道上，追求(qiu)以信(xin)譽取(qu)勝
主動與金(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)機(ji)(ji)(ji)構(gou)(gou)(gou)保持良好(hao)關系(xi)，使(shi)之了解(jie)企(qi)業(ye)，看到企(qi)業(ye)遠大的(de)(de)前景，愿(yuan)意(yi)支(zhi)持企(qi)業(ye)的(de)(de)發(fa)展，這對(dui)每一(yi)個成功的(de)(de)中小企(qi)業(ye)經(jing)營(ying)者來(lai)說(shuo)都是(shi)必修的(de)(de)一(yi)課。具體包括兩(liang)個方(fang)面(mian)：一(yi)方(fang)面(mian)是(shi)對(dui)金(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)機(ji)(ji)(ji)構(gou)(gou)(gou)的(de)(de)選(xuan)擇，應(ying)選(xuan)擇對(dui)中小企(qi)業(ye)立(li)業(ye)與成長前途感興趣并愿(yuan)意(yi)對(dui)其(qi)投資的(de)(de)金(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)機(ji)(ji)(ji)構(gou)(gou)(gou)；能給予企(qi)業(ye)經(jing)營(ying)指導的(de)(de)金(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)機(ji)(ji)(ji)構(gou)(gou)(gou)；分支(zhi)機(ji)(ji)(ji)構(gou)(gou)(gou)多、交易方(fang)便的(de)(de)金(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)機(ji)(ji)(ji)構(gou)(gou)(gou)；資金(jin)(jin)(jin)充(chong)足，而(er)且資金(jin)(jin)(jin)費(fei)用低的(de)(de)金(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)機(ji)(ji)(ji)構(gou)(gou)(gou)；員工素質(zhi)好(hao)、職業(ye)道德良好(hao)的(de)(de)金(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)機(ji)(ji)(ji)構(gou)(gou)(gou)等(deng)。另一(yi)方(fang)面(mian)是(shi)中小企(qi)業(ye)要(yao)主動向(xiang)合作(zuo)的(de)(de)金(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)機(ji)(ji)(ji)構(gou)(gou)(gou)溝(gou)通企(qi)業(ye)的(de)(de)經(jing)營(ying)方(fang)針、發(fa)展計劃(hua)、財務狀況，說(shuo)明遇到的(de)(de)困難，以(yi)實績和信(xin)譽(yu)贏(ying)得金(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)機(ji)(ji)(ji)構(gou)(gou)(gou)的(de)(de)信(xin)任和支(zhi)持，而(er)不(bu)應(ying)以(yi)各種違(wei)法或(huo)不(bu)正當的(de)(de)手段(duan)套(tao)取資金(jin)(jin)(jin)。
(六)籌資(zi)方式上，選擇(ze)適(shi)合企(qi)業本身規(gui)模、實力(li)與所處階段
在對融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)收(shou)益與(yu)成本進行比較之(zhi)后(hou)，認為(wei)確有必(bi)要(yao)融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)時，就需要(yao)考慮(lv)選擇(ze)什么樣的(de)融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)方(fang)式(shi)。在選擇(ze)融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)方(fang)式(shi)時，通常要(yao)考慮(lv)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)自身規模的(de)大小、實力強弱(ruo)以及企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)所(suo)處的(de)發(fa)展(zhan)階段(duan)，同時結(jie)合(he)不(bu)同融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)方(fang)式(shi)的(de)特點，選擇(ze)適合(he)本企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)發(fa)展(zhan)的(de)融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)方(fang)式(shi)，例如，在中(zhong)小企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)創業(ye)(ye)(ye)初期(qi)，其融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)方(fang)式(shi)可以上選擇(ze)股(gu)權融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)，因為(wei)創業(ye)(ye)(ye)初期(qi)，風險很大，很少有金(jin)融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)機構等債權人來(lai)為(wei)你融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)。而在股(gu)權融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)中(zhong)，企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)主與(yu)其朋友和家庭成員(yuan)的(de)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)占(zhan)了絕(jue)大多數。這部(bu)分融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)是屬于“內部(bu)人融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)”或“內部(bu)融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)”，也叫企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)“自己(ji)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)”。到(dao)(dao)中(zhong)小企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)發(fa)展(zhan)到(dao)(dao)一定(ding)時期(qi)和規模以后(hou)，就可以選擇(ze)債權融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)。債權融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)主要(yao)來(lai)自金(jin)融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)機構，包括商(shang)業(ye)(ye)(ye)銀(yin)行和財務公司等。屬于高科技行業(ye)(ye)(ye)的(de)中(zhong)小企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)，可以考慮(lv)到(dao)(dao)創業(ye)(ye)(ye)板市場發(fa)行股(gu)票融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)；不(bu)符合(he)上市條件的(de)中(zhong)小企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)，則可以考慮(lv)銀(yin)行貸款(kuan)融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)等。
(七(qi))融(rong)資方式(shi)上，選擇最有(you)利于提高企(qi)業(ye)競爭力的(de)融(rong)資方式(shi)
中(zhong)(zhong)小(xiao)(xiao)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)通(tong)常會給企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)帶來以下直接影響(xiang)：首先，通(tong)過融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)，可以壯大(da)中(zhong)(zhong)小(xiao)(xiao)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)資(zi)(zi)(zi)本實力，增強(qiang)中(zhong)(zhong)小(xiao)(xiao)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)的(de)支付(fu)能(neng)力和(he)發(fa)展后勁；其次，通(tong)過融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)，可以提(ti)高(gao)中(zhong)(zhong)小(xiao)(xiao)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)的(de)信譽(yu)，擴大(da)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)產品(pin)的(de)市(shi)場份額；再次，通(tong)過融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)，可以擴大(da)中(zhong)(zhong)小(xiao)(xiao)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)規模，增強(qiang)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)獲(huo)(huo)利(li)能(neng)力，從而(er)充(chong)分利(li)用規模經(jing)濟優勢提(ti)高(gao)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)在(zai)市(shi)場上的(de)競(jing)爭力，加(jia)快企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)的(de)發(fa)展。但是企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)競(jing)爭力的(de)提(ti)高(gao)程度因(yin)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)方(fang)式、融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)收益的(de)不同而(er)存(cun)在(zai)很大(da)差異。比如，股票融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)、尤(you)其是初次發(fa)行普(pu)通(tong)股并(bing)上市(shi)流通(tong)，不僅會給企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)帶來巨大(da)的(de)資(zi)(zi)(zi)金融(rong)(rong)通(tong)，還會大(da)大(da)提(ti)高(gao)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)的(de)知名度和(he)商譽(yu)，使企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)的(de)競(jing)爭力獲(huo)(huo)得提(ti)高(gao)。因(yin)此，在(zai)進行融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)決策時，中(zhong)(zhong)小(xiao)(xiao)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)要先選擇最(zui)有利(li)于提(ti)高(gao)競(jing)爭力的(de)融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)方(fang)式。
隨著(zhu)中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)加入世界貿易組(zu)織，中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)中(zhong)(zhong)(zhong)小(xiao)(xiao)企(qi)業(ye)的(de)(de)(de)準(zhun)入領域將會進一步拓展(zhan)(zhan)，這為中(zhong)(zhong)(zhong)小(xiao)(xiao)企(qi)業(ye)的(de)(de)(de)發展(zhan)(zhan)提(ti)供了難得的(de)(de)(de)機會，但同(tong)時也向中(zhong)(zhong)(zhong)小(xiao)(xiao)企(qi)業(ye)提(ti)出了挑戰。而中(zhong)(zhong)(zhong)小(xiao)(xiao)企(qi)業(ye)在發展(zhan)(zhan)中(zhong)(zhong)(zhong)作出的(de)(de)(de)融(rong)資(zi)(zi)決(jue)策，直接(jie)關系著(zhu)中(zhong)(zhong)(zhong)小(xiao)(xiao)企(qi)業(ye)的(de)(de)(de)存亡，所(suo)以，中(zhong)(zhong)(zhong)小(xiao)(xiao)企(qi)業(ye)的(de)(de)(de)投融(rong)資(zi)(zi)決(jue)策中(zhong)(zhong)(zhong)應在充分(fen)考慮企(qi)業(ye)自身(shen)條件的(de)(de)(de)基礎(chu)上，考慮企(qi)業(ye)融(rong)資(zi)(zi)策略可行性(xing)的(de)(de)(de)各個方面和(he)可能(neng)會帶來的(de)(de)(de)各種問題，尋求企(qi)業(ye)整體收(shou)益的(de)(de)(de)均(jun)衡。
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