與資本共舞---頂層設計與股權融資特訓班
講師：陳(chen)楠華 瀏(liu)覽次(ci)數：2559
課程描述INTRODUCTION
股權融資培訓
培訓講師：陳楠華(hua)
課程價格：￥元/人(ren)
培訓天數：2天
日程安排SCHEDULE
課程大綱Syllabus
股權融資培訓
對象
法人、董事長、總經理、總裁、股東、合伙人
目的
在目前中國創投共舞、產融結合的“創時代”，期望企業在產業運營和資本運營過程中，系統構筑企業的資本結構和上市規劃，給產業插上資本的翅膀，如虎添翼——成就產業的王者！
內容
風險投資(zi)往往是錦上(shang)添(tian)花，很少雪中(zhong)送(song)炭(tan)，是一(yi)種“以(yi)(yi)退(tui)為進”為業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)務模(mo)式(shi)的(de)(de)(de)(de)(de)商業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)機(ji)(ji)構(gou)(gou)，其(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)務模(mo)式(shi)決定了(le)參股企業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)3-5年后必然會(hui)尋(xun)求資(zi)本領(ling)域的(de)(de)(de)(de)(de)退(tui)出，其(qi)中(zhong)上(shang)市(shi)*，并購(gou)其(qi)次，回購(gou)第三。每家投資(zi)機(ji)(ji)構(gou)(gou)獨有自己的(de)(de)(de)(de)(de)拿(na)手(shou)絕活(huo)，都有自己的(de)(de)(de)(de)(de)“相馬經(jing)”以(yi)(yi)期按圖索驥，找(zhao)到千里(li)馬和獨角獸。企業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)發展(zhan)過程也是如(ru)此，不(bu)(bu)斷(duan)的(de)(de)(de)(de)(de)尋(xun)找(zhao)商業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)機(ji)(ji)會(hui)，構(gou)(gou)筑自己的(de)(de)(de)(de)(de)商業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)模(mo)式(shi)，打造(zao)一(yi)個基(ji)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)長青(qing)的(de)(de)(de)(de)(de)組織，在這個前進的(de)(de)(de)(de)(de)過程中(zhong)，需(xu)要不(bu)(bu)斷(duan)的(de)(de)(de)(de)(de)加油，獲(huo)取內(nei)外部的(de)(de)(de)(de)(de)資(zi)源，尤其(qi)是資(zi)本的(de)(de)(de)(de)(de)支持(chi)，來助(zhu)推企業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)成長發展(zhan)。頂層(ceng)設計與股權融資(zi)特訓(xun)班，決定了(le)企業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)資(zi)本結構(gou)(gou)和發展(zhan)空間。
課程大綱
一．合伙人管理(li)
合伙人是要把自己身家性命都搭(da)進(jin)去，在(zai)這里講的(de)合伙人，是法律意(yi)義(yi)上的(de)股東。前期公司注(zhu)冊資金不要太多，注(zhu)冊資金要審(shen)慎，盡量(liang)在(zai)100萬(wan)以內(nei)。
1.1. 誰能成為合伙(huo)人？
（1）創業(ye)能力(li)＋創業(ye)心態＋創業(ye)堅持
（2）資源互補、獨擋一面、和而(er)不同
（3）背(bei)靠背(bei)
（4）最(zui)好(hao)都能共同出資
創(chuang)業(ye)初始(shi)，搭建(jian)班子(zi)至為關(guan)鍵(jian)：創(chuang)始(shi)團隊(dui)的(de)(de)構成更是(shi)后續融(rong)資(zi)和(he)推動(dong)企業(ye)不斷成長(chang)的(de)(de)基因和(he)原動(dong)力。創(chuang)始(shi)班子(zi)往(wang)往(wang)是(shi)發小、校(xiao)友、同(tong)學、朋友等(deng)構成（土(tu)豪入(ru)股要謹慎），這(zhe)有(you)利也有(you)弊(bi)。利在彼此知(zhi)根知(zhi)底、性格能力互(hu)補，弊(bi)在大家起點類(lei)(lei)(lei)似(si)、眼界(jie)類(lei)(lei)(lei)似(si)、資(zi)源(yuan)類(lei)(lei)(lei)似(si)。建(jian)議在搭建(jian)班底時，眼界(jie)可以進一步拓展一下，積極引進一兩個(ge)在商(shang)界(jie)打拼(pin)的(de)(de)企業(ye)家做顧問或(huo)天使投資(zi)人。這(zhe)樣可以從行業(ye)、資(zi)源(yuan)、眼界(jie)、資(zi)金等(deng)給予更大的(de)(de)互(hu)補，而有(you)商(shang)業(ye)經驗的(de)(de)創(chuang)始(shi)團隊(dui)在后續的(de)(de)融(rong)資(zi)、規(gui)模化的(de)(de)運營管理等(deng)層(ceng)面(mian)會持續加分(fen)。
1.2.股權機制的(de)設計
隨(sui)著(zhu)企業的(de)(de)(de)不(bu)斷發展，人來人去，有(you)些人因業績(ji)和(he)能力(li)、責任心會(hui)逐(zhu)步的(de)(de)(de)升遷、納入核心層(ceng)，一(yi)些空降兵如CF0等也(ye)會(hui)在(zai)后(hou)續融資和(he)上市過程(cheng)中給企業資本增值(zhi)，這些都會(hui)逐(zhu)步的(de)(de)(de)納入股權(quan)激(ji)勵(li)范疇中，要有(you)明確(que)、正向激(ji)勵(li)的(de)(de)(de)股權(quan)激(ji)勵(li)方(fang)案。有(you)些則因家庭、能力(li)、學習等原因，會(hui)離開或跟(gen)不(bu)上公司(si)的(de)(de)(de)快節奏發展，則必(bi)須有(you)一(yi)套明確(que)的(de)(de)(de)股權(quan)退出機制來實現吐故(gu)納新。尤其牽扯到創始人股權(quan)的(de)(de)(de)激(ji)勵(li)和(he)退出時更(geng)是(shi)重中之重，一(yi)個(ge)操作不(bu)慎就是(shi)大(da)災(zai)難，在(zai)創投(tou)圈內屢見不(bu)鮮。許多同學搭班子(zi)、分股權(quan)、分工時哥們義(yi)氣為先，從(cong)不(bu)考慮這些，但后(hou)果(guo)往往是(shi)兄弟成(cheng)仇、夫妻反目，一(yi)定(ding)要慎之又慎。
1.3. 隨著企業的(de)(de)(de)不(bu)(bu)斷(duan)(duan)飛速(su)發展(zhan)，合伙人(ren)和團(tuan)隊會逐(zhu)步的(de)(de)(de)財務(wu)自由，如何(he)搭建(jian)更(geng)高更(geng)廣(guang)闊的(de)(de)(de)事業平(ping)臺(tai)留住更(geng)優秀的(de)(de)(de)人(ren)才，需(xu)要設立(li)特(te)殊的(de)(de)(de)機制，內部(bu)孵化(hua)器、產業投資(zi)平(ping)臺(tai)、家屬商學院就是比較(jiao)好的(de)(de)(de)方式，企業的(de)(de)(de)合伙人(ren)要根植(zhi)企業家的(de)(de)(de)火(huo)苗，在(zai)商場博弈過程中，不(bu)(bu)斷(duan)(duan)的(de)(de)(de)總結(jie)得失(shi)、不(bu)(bu)斷(duan)(duan)的(de)(de)(de)復盤，作為帶頭大哥的(de)(de)(de)核(he)心更(geng)應該樹立(li)遠大產業抱負和夢想(xiang)，作為火(huo)車(che)頭帶動企業駛(shi)向夢想(xiang)遠方。
二．商業(ye)模式
一(yi)(yi)家做(zuo)牛奶瓶(ping)的(de)(de)(de)公司(si)發展遇到了瓶(ping)頸(jing)，公司(si)聘請*擔任管(guan)理顧(gu)問(wen)(wen)，雙方(fang)寒暄幾(ji)句(ju)后，*問(wen)(wen)了一(yi)(yi)個很“笨”的(de)(de)(de)問(wen)(wen)題：“貴公司(si)是(shi)做(zuo)什(shen)么的(de)(de)(de)？”“我(wo)們是(shi)做(zuo)瓶(ping)子(zi)的(de)(de)(de)”總裁不(bu)以為然。為加深*對(dui)公司(si)的(de)(de)(de)印象(xiang)，帶(dai)著*到工廠轉了幾(ji)圈，參觀(guan)完整個生產流程。回到辦公室后，*又問(wen)(wen)：“公司(si)是(shi)做(zuo)什(shen)么的(de)(de)(de)？”“我(wo)們是(shi)做(zuo)瓶(ping)子(zi)的(de)(de)(de)呀！”總裁顯然有些(xie)不(bu)高興…… “你們不(bu)是(shi)在賣瓶(ping)子(zi)，而(er)是(shi)在做(zuo)包(bao)裝生意”，*最后的(de)(de)(de)這一(yi)(yi)句(ju)話讓(rang)這家公司(si)的(de)(de)(de)總裁像(xiang)觸了電一(yi)(yi)樣，“大師！大師！我(wo)該付你兩倍的(de)(de)(de)報酬(chou)，因(yin)為我(wo)干(gan)了16年7個月，居(ju)然不(bu)知道自(zi)己做(zuo)包(bao)裝業(ye)”。
*如同(tong)踢斷(duan)了那位總(zong)裁(cai)座椅的(de)四條腿，讓他(ta)重新站(zhan)起來思考一個極(ji)為(wei)嚴肅的(de)課題(ti)——到底我們的(de)事業是什么(me)?
接(jie)下來的(de)時間里，這家公司(si)開始重新定(ding)義(yi)(yi)市(shi)場，重新定(ding)義(yi)(yi)公司(si)，終(zhong)于成為了一家全(quan)球(qiu)*、*前(qian)(qian)瞻性的(de)包裝企業——TETRA PAK（利樂(le)包裝）！利樂(le)目前(qian)(qian)是全(quan)球(qiu)*的(de)液態(tai)食(shi)品包裝系統供應商！
通過這個有趣(qu)而深刻的案例，我們(men)可(ke)以(yi)(yi)將商業模(mo)式(shi)可(ke)以(yi)(yi)歸核到一句話來總結：“我要以(yi)(yi)何種方(fang)式(shi)為哪些客戶提(ti)供(gong)什么樣價值？”
2.1我是誰
——
核心(xin)價值(zhi)觀、使(shi)命(ming)、社會責(ze)任
我想(xiang)做什么：公司存在的理由
我在(zai)做什么：我在(zai)為誰創(chuang)造財(cai)富(fu)？到(dao)底想成為什么樣的我?
2.2.盈利(li)模式 ——
如何在為客戶創造(zao)價值中獲(huo)取利潤(run)？（企業*是(shi)個商業組織，盈利是(shi)其天(tian)性和根(gen)本(ben)）
這(zhe)種方式是(shi)最經濟有效的(de)嗎？這(zhe)種方式是(shi)無法替代的(de)嗎？這(zhe)種方式是(shi)可持續發展的(de)嗎？……
2.3.客戶選擇(ze) ——
誰是我的潛在/目標客戶？他(ta)們的喜(xi)好、價值(zhi)觀(guan)、行(xing)為(wei)特(te)征？
哪些客戶可以讓我賺(zhuan)錢？他們的性格特點、思(si)維方(fang)式、消(xiao)費習慣？ ……
2.4.價(jia)值獲取 ——
目標客戶*的需求是什(shen)么？
我希望為客戶提供何種(zhong)產品(pin)和服務？
為什么客戶要選擇向(xiang)我購(gou)買？
在整個商(shang)(shang)業(ye)模(mo)式(shi)中，最為關(guan)鍵的是選(xuan)準(zhun)標靶——客戶需(xu)求，并(bing)通(tong)過持續運(yun)營優化來構(gou)(gou)筑(zhu)商(shang)(shang)業(ye)模(mo)式(shi)背后的核心競爭優勢構(gou)(gou)建，即建立(li)壁壘構(gou)(gou)筑(zhu)又高又深的護(hu)城河。
三．股權結(jie)構和(he)期(qi)權池(chi)
隨(sui)著企業業務的(de)擴(kuo)張和(he)規模(mo)的(de)擴(kuo)大，需要對接投(tou)資(zi)機構(gou)和(he)資(zi)本市(shi)場，不斷的(de)稀釋股權融來資(zi)金。一般隨(sui)著融資(zi)的(de)進程，往往在上市(shi)之(zhi)前推進3-4輪的(de)融資(zi)，當然也有融資(zi)10多(duo)輪的(de)，但并不多(duo)見。
3.1創始階段(duan)的(de)415規則(ze)。
企業創(chuang)始(shi)階段原則(ze)上創(chuang)始(shi)股(gu)(gu)東不超(chao)過4人、1個(ge)控(kong)股(gu)(gu)大股(gu)(gu)東過50%以上股(gu)(gu)權(quan)。創(chuang)始(shi)股(gu)(gu)東過多，利益(yi)和(he)溝(gou)通(tong)成本(ben)太高(gao)，也不利于后(hou)續投(tou)資(zi)資(zi)金的(de)(de)進入，1個(ge)帶頭大哥，要能在個(ge)人利益(yi)、股(gu)(gu)東利益(yi)、公司(si)利益(yi)間做好平衡(heng)和(he)取(qu)舍(she)，要能讓(rang)大家信(xin)服和(he)持續追隨，要打造(zao)自己(ji)的(de)(de)獨屬(shu)人格魅力。過50%的(de)(de)股(gu)(gu)權(quan)保障(zhang)從(cong)法律上對企業所(suo)有(you)權(quan)和(he)決策權(quan)的(de)(de)控(kong)制。
最(zui)差的(de)股(gu)(gu)權(quan)結構是合伙(huo)人(ren)之間均(jun)分股(gu)(gu)權(quan)，*不(bu)能(neng)平均(jun)。因為每個合伙(huo)人(ren)對(dui)(dui)企業的(de)貢(gong)獻是不(bu)可能(neng)完(wan)全一(yi)樣的(de)，但如(ru)果股(gu)(gu)權(quan)均(jun)等(deng)，就(jiu)意味著股(gu)(gu)權(quan)與合伙(huo)人(ren)的(de)貢(gong)獻是不(bu)對(dui)(dui)等(deng)的(de)，合伙(huo)人(ren)一(yi)起創(chuang)業，除了(le)情懷(huai)，還(huan)包括對(dui)(dui)經濟(ji)利益的(de)追(zhui)求，項目(mu)沒做成，還(huan)好說，如(ru)果賺錢了(le)，心態(tai)肯(ken)定會變化，這時候(hou)，各(ge)種各(ge)樣的(de)問題就(jiu)會暴露出來。
3.2種子期和天使投資
往往在企業剛(gang)剛(gang)萌(meng)芽階段就投資進來，前期企業估值比較低(di)，融(rong)資額(e)不大，但卻(que)可以占比最高(gao)，一般在15%-35%之間，但原則(ze)上不建議超(chao)過40%，否(fou)則(ze)會極大的降低(di)和(he)減弱創始團(tuan)隊的創業激情和(he)動力，畢(bi)竟后(hou)面的幾(ji)輪，還要持(chi)續稀(xi)釋。
3.3業(ye)務快速(su)擴張和規模迅速(su)擴大
此時企業可(ke)陸續(xu)引入風險投資(zi)，一(yi)般(ban)以半年或1年為(wei)界限(xian)持續(xu)推進企業的A輪、B輪、C輪、D輪，融資(zi)額度不斷(duan)擴大，估(gu)值(zhi)持續(xu)攀升，但相應的股(gu)權釋(shi)放比例逐(zhu)步降(jiang)低，一(yi)般(ban)從20%逐(zhu)步到5%，畢竟上(shang)市后還要(yao)向公眾再釋(shi)放一(yi)次(ci)股(gu)權。在(zai)上(shang)市前一(yi)般(ban)創(chuang)始(shi)團隊(dui)的股(gu)權比例在(zai)50%-60%左右，成為(wei)公眾公司后，創(chuang)始(shi)團隊(dui)的股(gu)權比例要(yao)在(zai)34%以上(shang)。
在(zai)(zai)引進外部資(zi)金(jin)時(shi)，尤其(qi)是機(ji)構投(tou)資(zi)時(shi)，往往會要求(qiu)企業建立期權池，以激(ji)勵和(he)招徠優秀人才加盟(meng)公司事業，往往由公司創(chuang)始(shi)大股東代持，結合公司業績和(he)上市進程，每年(nian)兌(dui)現其(qi)中的一(yi)部分，但(dan)許(xu)多公司在(zai)(zai)這一(yi)塊的操作都比較模糊，股權、期權的激(ji)勵模式不清晰和(he)不公開，造成了近幾年(nian)一(yi)些(xie)公司的糾紛和(he)摩(mo)擦，加劇了內耗。
四．一(yi)致(zhi)行動人
一(yi)(yi)致行(xing)動(dong)：指(zhi)(zhi)投資者(zhe)通過(guo)協議、其他(ta)安排，與其他(ta)投資者(zhe)共(gong)同擴大其所能夠(gou)支(zhi)配的(de)一(yi)(yi)個(ge)(ge)上(shang)市(shi)公司股(gu)份表決(jue)權數量的(de)行(xing)為(wei)或者(zhe)事(shi)實。狹義(yi)上(shang)是(shi)指(zhi)(zhi)在上(shang)市(shi)公司收(shou)購過(guo)程中，聯合(he)(he)起來(lai)收(shou)購一(yi)(yi)個(ge)(ge)目標公司股(gu)份并就收(shou)購事(shi)項達成協議的(de)兩(liang)個(ge)(ge)或兩(liang)個(ge)(ge)以上(shang)的(de)人，也就是(shi)聯合(he)(he)收(shou)購（Consortium Offer）人； 廣義(yi)上(shang)不僅包括聯合(he)(he)收(shou)購人，還包括在證券交易和股(gu)東投票權行(xing)使過(guo)程中采取共(gong)同行(xing)動(dong)的(de)人。
在企業持續發展、多輪(lun)融資直至上市中，創始(shi)團隊(dui)的(de)持股比例會逐步的(de)稀釋下調，如何(he)保障企業能(neng)沿(yan)著企業的(de)發展戰(zhan)略持續推(tui)進(jin)、保持對經營管理的(de)掌控(kong)權(quan)，成為極大挑戰(zhan)。而(er)這兩年(nian)因爭奪控(kong)制(zhi)權(quan)發生的(de)頻(pin)率越來越廣泛，國美、雷士照(zhao)明(ming)等(deng)都(dou)紛紛爆發大戰(zhan)，而(er)還沒有(you)被(bei)媒體(ti)曝光的(de)企業更是不勝枚舉。
在遵守法律法規、公(gong)司治理(li)規則(ze)前提下，創始團(tuan)隊(dui)保持控制權的(de)(de)(de)方式多種多樣(yang)，有(you)的(de)(de)(de)通過(guo)設立A、B股來提升創始團(tuan)隊(dui)的(de)(de)(de)投(tou)票權，有(you)的(de)(de)(de)通過(guo)雙GP的(de)(de)(de)產業(ye)并購基金(jin)來擴大經(jing)營影響，還(huan)有(you)的(de)(de)(de)不斷(duan)擴充白(bai)武士的(de)(de)(de)拉長名單，更多的(de)(de)(de)則(ze)是通過(guo)建(jian)立一致行動人來保障企業(ye)的(de)(de)(de)實(shi)際掌控。
一致行動人在企(qi)業(ye)(ye)起步融資階段就可設計和(he)規劃，創始人通過(guo)協(xie)議(yi)、公司章程來約定和(he)聯合創始人、經營團隊(dui)、機構投資人的代表(biao)權利和(he)權益(yi)，從(cong)而保持對企(qi)業(ye)(ye)經營的實際掌控(kong)。
五．法(fa)人治理(li)結(jie)構
法(fa)人(ren)治(zhi)(zhi)理結(jie)構(gou)，也稱為(wei)公(gong)司(si)治(zhi)(zhi)理（Corporate Governance)是現代企業制度(du)(du)中最重(zhong)要的(de)(de)組(zu)織架構(gou)。狹義的(de)(de)公(gong)司(si)治(zhi)(zhi)理主(zhu)要是指公(gong)司(si)內部股東、董事(shi)、監事(shi)及經理層之(zhi)間的(de)(de)關系，廣義的(de)(de)公(gong)司(si)治(zhi)(zhi)理還包括與利(li)益相關者（如員工、客戶、存款人(ren)和(he)社會公(gong)眾等）之(zhi)間的(de)(de)關系。 公(gong)司(si)作(zuo)為(wei)法(fa)人(ren)，也就是作(zuo)為(wei)由法(fa)律賦予了人(ren)格的(de)(de)團(tuan)體(ti)人(ren)、實體(ti)人(ren)，需要有相適(shi)應的(de)(de)組(zu)織體(ti)制和(he)管理機構(gou)，使之(zhi)具(ju)有決策能力、管理能力，行使權利(li)，承擔責任，從而使公(gong)司(si)法(fa)人(ren)能有效(xiao)地活動起來(lai)，因而法(fa)人(ren)治(zhi)(zhi)理結(jie)構(gou)很重(zhong)要，是公(gong)司(si)制度(du)(du)的(de)(de)核心(xin)。
法(fa)人治理結構，按照《公司法(fa)》的(de)規定由四個部分(fen)（三會(hui)一層）組成：
1．股東會或者股東大會，由公司(si)股東組成，所(suo)體現的(de)是(shi)所(suo)有(you)者對公司(si)的(de)最終(zhong)所(suo)有(you)權，是(shi)公司(si)的(de)最高權力機構。
2．董事會，由公(gong)司股(gu)東大會選舉產(chan)生，對公(gong)司的發展目標和重大經(jing)營活動作出決策，維護(hu)出資人的權益(yi)，是公(gong)司的決策機構。
3．監事(shi)會，是(shi)公司的(de)監督機構，對公司的(de)財務和董(dong)事(shi)、經營者的(de)行(xing)為發揮監督作用。
4．經(jing)理層，由董(dong)事會聘任，是(shi)經(jing)營者(zhe)、執行者(zhe)。是(shi)公司的執行機(ji)構。
公(gong)司(si)法(fa)人治理結(jie)構的四個組成(cheng)部分，都是依法(fa)設置的，它們的產生和組成(cheng)，行(xing)使的職權，行(xing)事的規則(ze)等，在公(gong)司(si)法(fa)中(zhong)作了具體規定，所以(yi)說，公(gong)司(si)法(fa)人治理結(jie)構是以(yi)法(fa)制為基(ji)礎，按照公(gong)司(si)本質屬性的要(yao)求(qiu)形成(cheng)的。
公司治理結構要解決(jue)涉及(ji)公司成敗的三個基(ji)本(ben)問(wen)題。
一是如何保證投資者（股(gu)(gu)東）的(de)(de)(de)(de)(de)投資回報，即(ji)協調股(gu)(gu)東與(yu)企業的(de)(de)(de)(de)(de)利益(yi)(yi)關系。在(zai)所(suo)有權與(yu)經營(ying)權分(fen)(fen)離(li)的(de)(de)(de)(de)(de)情況下，由(you)于股(gu)(gu)權分(fen)(fen)散(san)，股(gu)(gu)東有可能失去(qu)控(kong)制權，企業被內部人（即(ji)管理者）所(suo)控(kong)制。這(zhe)時控(kong)制了(le)企業的(de)(de)(de)(de)(de)內部人有可能做出違背股(gu)(gu)東利益(yi)(yi)的(de)(de)(de)(de)(de)決策，侵犯了(le)股(gu)(gu)東的(de)(de)(de)(de)(de)利益(yi)(yi)。這(zhe)種情況引起投資者不愿投資或(huo)股(gu)(gu)東“表(biao)決”的(de)(de)(de)(de)(de)后果，會有損于企業的(de)(de)(de)(de)(de)長期發展。公司(si)治理結(jie)構正是要從制度上保證所(suo)有者（股(gu)(gu)東）的(de)(de)(de)(de)(de)控(kong)制與(yu)利益(yi)(yi)。
二是企(qi)業內各利(li)益集團的(de)關(guan)系協調。這(zhe)包括(kuo)對經理(li)層與其他員工的(de)激勵，以及(ji)對高層管理(li)者(zhe)的(de)制約。這(zhe)個問題的(de)解決有助于處理(li)企(qi)業各集團的(de)利(li)益關(guan)系，又可以避(bi)免因(yin)高管決策失(shi)誤給企(qi)業造成(cheng)的(de)不(bu)利(li)影響。
三是議事規(gui)則(ze)的(de)制定(ding)和(he)規(gui)范。公司(si)的(de)組織(zhi)章程(cheng)、管制架構、董(dong)事提名(ming)的(de)程(cheng)序、董(dong)監高的(de)聘用、獨立(li)董(dong)事制度、審(shen)計委員會(hui)(hui)/提名(ming)委員會(hui)(hui)/薪酬委員會(hui)(hui)的(de)議事規(gui)則(ze)、內審(shen)制度等構成了企業治理(li)的(de)基石(shi)和(he)基礎，決定(ding)和(he)影響了企業的(de)決策、運(yun)營管理(li)風(feng)格和(he)企業文化。
企業(ye)(ye)可在引進(jin)投資(zi)的(de)過程中，由投資(zi)人(ren)牽頭來系統構建企業(ye)(ye)的(de)法(fa)人(ren)治理結(jie)構，而(er)規范高(gao)效的(de)治理結(jie)構又會成為下輪融(rong)資(zi)和(he)上市的(de)亮點。
六．董事會(hui)
董(dong)事(shi)(shi)(shi)會(hui)是由董(dong)事(shi)(shi)(shi)組成(cheng)的、對內掌(zhang)管公司(si)事(shi)(shi)(shi)務、對外代表公司(si)的經營決(jue)策機構。公司(si)設(she)董(dong)事(shi)(shi)(shi)會(hui)，由股(gu)東(dong)會(hui)選舉。董(dong)事(shi)(shi)(shi)會(hui)設(she)董(dong)事(shi)(shi)(shi)長(chang)一(yi)人，副(fu)董(dong)事(shi)(shi)(shi)長(chang)一(yi)人，董(dong)事(shi)(shi)(shi)長(chang)、副(fu)董(dong)事(shi)(shi)(shi)長(chang)由董(dong)事(shi)(shi)(shi)會(hui)選舉產生。董(dong)事(shi)(shi)(shi)任(ren)期(qi)三(san)年，任(ren)期(qi)屆(jie)滿，可連(lian)選連(lian)任(ren)。董(dong)事(shi)(shi)(shi)在任(ren)期(qi)屆(jie)滿前，股(gu)東(dong)會(hui)不得無故解除其(qi)職務。如何(he)構筑決(jue)策高(gao)效、資源廣(guang)泛、能(neng)力(li)互補的董(dong)事(shi)(shi)(shi)會(hui)，規范治(zhi)理結構，為企業發展提(ti)供戰略指導和牽(qian)引成(cheng)為企業的關(guan)鍵命題。
董(dong)事會的成員一般有(you)3-13人構成，建議企(qi)業在(zai)創(chuang)始階(jie)段(duan)就可嘗(chang)試構建小(xiao)型董(dong)事會，一方面(mian)集思廣益，為(wei)推進(jin)企(qi)業發展和(he)運營獻計獻策(ce)，另一方面(mian)也有(you)利于(yu)形(xing)成平衡高效的決策(ce)機制，有(you)利于(yu)企(qi)業的長治(zhi)久安(an)。。
在企業多(duo)輪(lun)的(de)融資過(guo)程(cheng)中(zhong)，在董(dong)事(shi)(shi)會中(zhong)會逐步(bu)的(de)加入許多(duo)投資人代表(biao)擔任公(gong)司(si)董(dong)事(shi)(shi)，多(duo)數(shu)為(wei)合伙人級(ji)別，大多(duo)資歷深厚，有創業、投資、高管(guan)經驗(yan)，當然這(zhe)兩年隨(sui)著更(geng)多(duo)早(zao)期機構(gou)和投資土壕的(de)出(chu)現，在董(dong)事(shi)(shi)會中(zhong)也陸(lu)續出(chu)來了很多(duo)年輕(qing)人，大多(duo)有海外留(liu)學(xue)和金(jin)融履歷，但對公(gong)司(si)運作和管(guan)理不(bu)熟悉。
成(cheng)熟老練(lian)的(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)機構往往由專業(ye)干練(lian)的(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)團隊、嚴(yan)謹(jin)的(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)管(guan)理流程、嚴(yan)格(ge)的(de)(de)風控體系來保障投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)項(xiang)目的(de)(de)增值(zhi)，往往在企業(ye)融資(zi)(zi)(zi)起步階(jie)段就(jiu)會建議(yi)和(he)(he)協(xie)助構建董事(shi)會，一方面協(xie)助企業(ye)積(ji)極引進高端(duan)人(ren)才和(he)(he)資(zi)(zi)(zi)源(yuan)，為企業(ye)運營提供戰略指引和(he)(he)運營參謀，另一方面，協(xie)助企業(ye)建立(li)董事(shi)會運轉(zhuan)的(de)(de)議(yi)事(shi)規則和(he)(he)進退機制。同時，對企業(ye)經營的(de)(de)介(jie)入程度取決于投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)結構的(de)(de)風格(ge)，有(you)的(de)(de)早(zao)晚一個(ge)電話，有(you)的(de)(de)半(ban)年(nian)難覓蹤影，有(you)的(de)(de)脾氣(qi)煩躁，有(you)的(de)(de)不想做副駕駛，直(zhi)接想開車。
企(qi)(qi)業(ye)(ye)在融資(zi)(zi)過(guo)程(cheng)(cheng)中，建議找一個資(zi)(zi)歷深的投(tou)資(zi)(zi)人或投(tou)資(zi)(zi)機構做領投(tou)，代表其(qi)他的投(tou)資(zi)(zi)機構，減(jian)少過(guo)程(cheng)(cheng)摩擦和(he)溝通成本(ben)。有(you)些(xie)(xie)沒有(you)投(tou)資(zi)(zi)經(jing)驗的機構因為缺(que)乏投(tou)管(guan)方法(fa)論和(he)風控(kong)體系，有(you)的投(tou)資(zi)(zi)人情緒波動很大，對(dui)企(qi)(qi)業(ye)(ye)的參與也(ye)隨著企(qi)(qi)業(ye)(ye)的好壞而(er)搖擺。創始人要(yao)(yao)對(dui)其(qi)進(jin)行長期、及時的溝通交流，要(yao)(yao)讓其(qi)了解企(qi)(qi)業(ye)(ye)進(jin)展，讓其(qi)放(fang)心(xin)。日常(chang)(chang)的電話、電郵、微信(xin)、會議等都要(yao)(yao)及時的與其(qi)反饋，有(you)些(xie)(xie)掌控(kong)欲強烈(lie)的投(tou)資(zi)(zi)人甚(shen)至(zhi)要(yao)(yao)求(qiu)企(qi)(qi)業(ye)(ye)事(shi)事(shi)請(qing)示；如果(guo)企(qi)(qi)業(ye)(ye)發展遇(yu)到異常(chang)(chang)情況(kuang)，也(ye)要(yao)(yao)及時溝通，以減(jian)少溝通帶來的摩擦和(he)沖突成本(ben)。
企業(ye)起步階段，找一個一對一、長(chang)(chang)期輔導(dao)的(de)創業(ye)導(dao)師。可以從(cong)周邊接觸到的(de)企業(ye)家(jia)、校(xiao)友、投資人中優選(xuan)一個，讓其(qi)擔(dan)任企業(ye)的(de)顧問或進入董事(shi)會，在公司未來的(de)發展戰略(lve)、管(guan)理、融資規劃、上市以及家(jia)庭等領(ling)域(yu)給予資本運(yun)營、產(chan)業(ye)運(yun)營和人生經驗的(de)分享(xiang)和長(chang)(chang)期輔導(dao)。
七．關鍵(jian)資源(yuan)控制
上(shang)市公司爭(zheng)奪、家族企業內斗的(de)(de)(de)情況不時的(de)(de)(de)被媒(mei)體曝光(guang)，但更多未浮(fu)出水面(mian)的(de)(de)(de)類似案(an)例更是不勝枚舉，在資本(ben)大棒面(mian)前，企業幾乎處于(yu)被動挨打的(de)(de)(de)局(ju)面(mian)，可是也有許多創業企業通過對(dui)關(guan)鍵資源的(de)(de)(de)控(kong)制(zhi)，取得(de)新的(de)(de)(de)平衡或獲(huo)得(de)企業控(kong)制(zhi)權。
在(zai)企業的資(zi)源要素中(zhong)有(you)一(yi)些是(shi)(shi)關鍵資(zi)源，是(shi)(shi)戰略的勝(sheng)負手。比如：技術、知識產權、人(ren)力資(zi)本、客(ke)戶、供應鏈體系，當然如果企業段(duan)位(wei)高超，資(zi)本運(yun)營也是(shi)(shi)其(qi)一(yi)。
企(qi)業一方(fang)面(mian)要(yao)對(dui)外建立壁壘，構筑競(jing)爭(zheng)力強的護城(cheng)河，另一方(fang)面(mian)也要(yao)內部構筑對(dui)關鍵資源的控制，因(yin)為隨著企(qi)業股權融資的推進(jin)和上市的進(jin)程的啟動，許多(duo)的競(jing)爭(zheng)層面(mian)已經上升到資本運(yun)營(ying)的層面(mian)。
為(wei)了捍衛公司(si)的(de)(de)(de)利益(yi)，杜絕惡(e)(e)意(yi)收(shou)(shou)購的(de)(de)(de)黑武(wu)士(shi)和別有(you)用心的(de)(de)(de)公司(si)控(kong)制，還得在公司(si)章程和實際運(yun)作中，設立層層防線，比如出售公司(si)關鍵資(zi)產(chan)的(de)(de)(de)“毒丸(wan)策略(lve)”，加大公司(si)被惡(e)(e)意(yi)收(shou)(shou)購成本的(de)(de)(de)“金色降落(luo)傘計劃(hua)”，還有(you)中國版的(de)(de)(de)“挾天子以令諸侯(hou)計劃(hua)”（關鍵客戶資(zi)源和利益(yi)捆(kun)綁；人(ren)力資(zi)本），當然如果企(qi)業段(duan)位高超，聯合白武(wu)士(shi)發起反向(xiang)收(shou)(shou)購也是其一(yi)。
這個段(duan)位的(de)(de)博弈，需要高超的(de)(de)財技和(he)運營策略，建議企業在公司融資階段(duan)聘用(yong)有(you)股權融資和(he)并購重組經驗的(de)(de)律師和(he)專業投(tou)資顧(gu)問(wen)，通過一系列的(de)(de)流程、協議、法(fa)律文件、章程等構筑企業強有(you)力的(de)(de)基(ji)石(shi)，迎接資本市(shi)場(chang)上的(de)(de)縱(zong)橫捭闔、大(da)風大(da)浪(lang)。
八(ba)．資本地圖(tu)
隨(sui)著中國多層次資(zi)本(ben)市場的(de)建立(li)和(he)早(zao)期投資(zi)機構(gou)的(de)崛起(qi)，尤其是金融政策的(de)放開(kai)，許多新(xin)型(xing)的(de)融資(zi)渠道(dao)和(he)方式(shi)不斷的(de)涌現。許多創始(shi)早(zao)期的(de)企業紛紛通過產(chan)(chan)品眾籌(chou)、店面眾籌(chou)、股(gu)權眾籌(chou)解決了起(qi)步資(zi)金，而天使投資(zi)人(ren)和(he)早(zao)期投資(zi)機構(gou)的(de)崛起(qi)更是加速(su)深(shen)化了創投環(huan)境。在(zai)此(ci)情形下(xia)，企業在(zai)創始(shi)階(jie)段就應樹立(li)產(chan)(chan)融結合、互相(xiang)推動的(de)資(zi)本(ben)策略。
企(qi)業(ye)要有系統、有節(jie)奏(zou)、有計劃(hua)的(de)(de)(de)(de)結合自身的(de)(de)(de)(de)業(ye)務發展來部署融資(zi)(zi)進(jin)程，匹(pi)配不同類型的(de)(de)(de)(de)資(zi)(zi)本(ben)機構：FA、天(tian)使(shi)投(tou)資(zi)(zi)人、VC、PE、PIPE等(deng)。同時，如果企(qi)業(ye)選(xuan)擇了股權眾籌等(deng)方式，在后續的(de)(de)(de)(de)融資(zi)(zi)過(guo)程中(zhong)也要考(kao)慮股權結構的(de)(de)(de)(de)優化和老股東的(de)(de)(de)(de)退出(chu)問題，以降低(di)上市進(jin)程中(zhong)的(de)(de)(de)(de)規范(fan)成本(ben)和風(feng)險。在企(qi)業(ye)踏入資(zi)(zi)本(ben)市場即啟動(dong)股權融資(zi)(zi)的(de)(de)(de)(de)那一刻，建(jian)議企(qi)業(ye)提前(qian)規范(fan)（知(zhi)識產權、保險、財務審(shen)(shen)計），一份審(shen)(shen)計的(de)(de)(de)(de)財務報(bao)表會讓風(feng)險投(tou)資(zi)(zi)人刮目相(xiang)看，加分不少(shao)。
以(yi)上(shang)八個方面(mian)，是(shi)企(qi)業(ye)踏(ta)入資本(ben)市(shi)場(chang)路(lu)徑中(zhong)(zhong)(zhong)必然會(hui)(hui)遇到的關口，其中(zhong)(zhong)(zhong)合伙人、商業(ye)模式、股權(quan)結構、資源控制、資本(ben)規(gui)劃(hua)地圖(tu)是(shi)股權(quan)融資中(zhong)(zhong)(zhong)投(tou)資機構側重(zhong)的要點，而(er)一致行動(dong)人、法人治理結構、董事會(hui)(hui)則(ze)是(shi)企(qi)業(ye)掌握(wo)戰略和(he)經營主動(dong)權(quan)的關鍵，在(zai)目前(qian)中(zhong)(zhong)(zhong)國創投(tou)共舞、產(chan)(chan)(chan)融結合的“創時代(dai)”，期望企(qi)業(ye)在(zai)產(chan)(chan)(chan)業(ye)運營和(he)資本(ben)運營過程(cheng)中(zhong)(zhong)(zhong)，系統構筑企(qi)業(ye)的資本(ben)結構和(he)上(shang)市(shi)規(gui)劃(hua)，給產(chan)(chan)(chan)業(ye)插(cha)上(shang)資本(ben)的翅膀，如虎添翼——成(cheng)就產(chan)(chan)(chan)業(ye)的王者！
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