投資(zi)人上半年還都(dou)在密集(ji)看項目(mu)、爭(zheng)奪好(hao)項目(mu)，下半年已(yi)經悄然轉換戰場，創(chuang)業大(da)賽(sai)、路演(yan)、創(chuang)投節目(mu)、海外旅行、回爐讀書(shu)。以(yi)前的寒暄都(dou)是募資(zi)情況如(ru)何(he)、項目(mu)發展如(ru)何(he)、退(tui)出了幾個，現在已(yi)然討論留存(cun)彈藥支撐已(yi)投項目(mu)、誰能接盤項目(mu)……
究其原因(yin)，主要(yao)有三個方(fang)面：一是(shi)二級市(shi)場(chang)的(de)(de)傳導(dao)，持續的(de)(de)暴跌已(yi)然讓(rang)(rang)很多(duo)投資(zi)(zi)(zi)機(ji)構(gou)裸身現形，過低的(de)(de)市(shi)盈率和市(shi)場(chang)估值(zhi)讓(rang)(rang)許(xu)(xu)多(duo)項(xiang)目都放緩了(le)上市(shi)步伐和節奏；二是(shi)投資(zi)(zi)(zi)人收(shou)緊了(le)錢袋，許(xu)(xu)多(duo)承諾出資(zi)(zi)(zi)的(de)(de)基金(jin)都面臨(lin)資(zi)(zi)(zi)金(jin)無法及(ji)時到位的(de)(de)情況(kuang)，這與(yu)目前LP的(de)(de)結構(gou)有關，畢竟大型的(de)(de)民企(qi)集(ji)團和上市(shi)公(gong)司目前已(yi)調撥資(zi)(zi)(zi)金(jin)護盤和托市(shi)，筆者的(de)(de)一個CASE也(ye)因(yin)此擦肩(jian)而(er)過；三是(shi)目前經濟(ji)的(de)(de)下(xia)行(xing)壓力和實體經濟(ji)的(de)(de)轉型短時間(jian)內很難支(zhi)撐投資(zi)(zi)(zi)信心。
作為對市場最敏感的(de)(de)(de)投(tou)資(zi)機(ji)(ji)構和天使投(tou)資(zi)人都紛紛放緩了投(tou)資(zi)步伐，拉(la)長了投(tou)資(zi)流(liu)程(cheng)，極(ji)度壓低企業(ye)估值(zhi)，上(shang)半年(nian)團隊和商業(ye)模式過硬，無明顯的(de)(de)(de)硬傷基本(ben)都能(neng)上(shang)會(hui)(hui)和過會(hui)(hui)，現在(zai)沒有數據(ju)做(zuo)支撐，沒有后面跟投(tou)或確定(ding)能(neng)接盤的(de)(de)(de)機(ji)(ji)構，現在(zai)很少出手。但(dan)也(ye)有不同的(de)(de)(de)聲音，認(ren)為寒冬是(shi)弱肉(rou)強食、汰弱留強的(de)(de)(de)競技(ji)場，白雪覆(fu)過，行(xing)走的(de)(de)(de)都是(shi)市場的(de)(de)(de)強者，而按(an)照經濟周期來說(shuo)，經濟低迷時，投(tou)資(zi)*時，因為好貨(huo)足(zu)夠便宜。
但就(jiu)筆(bi)者而言，實體經濟雖較資本(ben)(ben)市場先一步顯現經濟的(de)寒冬，但對冷意的(de)覺察還是(shi)沒有(you)資本(ben)(ben)市場的(de)敏銳，一個*的(de)直接表現就(jiu)是(shi)項(xiang)目的(de)估值一再翻翻，而不去深挖(wa)現在一些資本(ben)(ben)的(de)寵兒融資背后的(de)邏輯：為過(guo)冬做儲(chu)蓄。
寒潮過處看啥花(hua)(hua)此花(hua)(hua)開時百花(hua)(hua)殺(sha)！有些(xie)花(hua)(hua)經(jing)霜更美，有些(xie)花(hua)(hua)碾落成泥(ni)。在(zai)融資(zi)環境下(xia)調(diao)的(de)情況下(xia)，初創(chuang)企(qi)業如何獲得機構和天使投資(zi)人的(de)青(qing)睞(lai)，在(zai)嚴酷的(de)市場競(jing)爭環境下(xia)逆境前(qian)行，在(zai)最近的(de)幾次創(chuang)投座談會中主辦單位和創(chuang)業者(zhe)都希望我來分享一些(xie)感悟，在(zai)次以作整理分享：
1.初創企業要進一步落地自己商業模式，將書面上的(de)競(jing)爭優(you)勢轉換為組織的(de)優(you)勢，小范(fan)圍的(de)去試點試錯，不斷的(de)校準(zhun)和調試自己的(de)比較優(you)勢，打造公司(si)的(de)核心競(jing)爭優(you)勢。
2. 從運營規劃和預(yu)算上(shang)進一(yi)步(bu)壓縮資(zi)金(jin)的(de)使用計劃，心理上(shang)也(ye)要有降低企(qi)業(ye)(ye)的(de)估(gu)值(zhi)(zhi)(zhi)的(de)準備，如(ru)果不(bu)(bu)愿意(yi)在(zai)估(gu)值(zhi)(zhi)(zhi)上(shang)做(zuo)讓步(bu)，那就扎實做(zuo)好樣(yang)板市場(chang)(chang)和用戶(hu)數據(ju)，用運營數據(ju)來支撐企(qi)業(ye)(ye)的(de)估(gu)值(zhi)(zhi)(zhi)。其(qi)實從筆者(zhe)的(de)經(jing)驗(yan)來看，不(bu)(bu)建議創業(ye)(ye)團隊在(zai)產品(pin)、市場(chang)(chang)沒(mei)有打磨沒(mei)有數據(ju)的(de)情況下去(qu)找(zhao)投資(zi)，一(yi)個(ge)是融(rong)資(zi)成(cheng)功率極低，另一(yi)個(ge)那怕融(rong)資(zi)成(cheng)功，從估(gu)值(zhi)(zhi)(zhi)角度而言也(ye)比較吃虧，沒(mei)有數據(ju)支撐的(de)企(qi)業(ye)(ye)很難(nan)有高的(de)估(gu)值(zhi)(zhi)(zhi)。
3. 找能(neng)雪(xue)中(zhong)送(song)(song)炭的投(tou)資(zi)(zi)機(ji)構和(he)投(tou)資(zi)(zi)人(ren)(ren)。聽起來是個悖論，因為邏輯上投(tou)資(zi)(zi)機(ji)構和(he)投(tou)資(zi)(zi)人(ren)(ren)更多是錦上添花，很少(shao)是雪(xue)中(zhong)送(song)(song)炭，這(zhe)與基金的資(zi)(zi)本(ben)屬性有(you)關，但寒冬來襲的時候(hou)，很多機(ji)構都放緩和(he)減少(shao)了對外投(tou)資(zi)(zi)，有(you)些(xie)甚至就停止(zhi)了投(tou)資(zi)(zi)，專心沉下(xia)心來做(zuo)項(xiang)(xiang)(xiang)目的投(tou)后(hou)管理，所(suo)以，如果運行的項(xiang)(xiang)(xiang)目和(he)一些(xie)機(ji)構在投(tou)的項(xiang)(xiang)(xiang)目如果有(you)業務、財務、人(ren)(ren)員、關鍵資(zi)(zi)源等領域(yu)的互補，那(nei)么拿到(dao)投(tou)資(zi)(zi)的機(ji)率就會(hui)大(da)幅度提升，因為投(tou)資(zi)(zi)機(ji)構會(hui)從產業并購的角度來考量項(xiang)(xiang)(xiang)目。
4.拓寬(kuan)融資(zi)(zi)渠(qu)道，將原來緊盯(ding)風險投資(zi)(zi)的(de)(de)目光放(fang)寬(kuan)一(yi)下(xia)。一(yi)些轉型中的(de)(de)民(min)企集團和上市公司做為產業鏈方向的(de)(de)戰略(lve)投資(zi)(zi)者也(ye)可(ke)進(jin)一(yi)步的(de)(de)納入投資(zi)(zi)人(ren)名單(dan)，經濟寒冬(dong)時(shi)，這(zhe)些戰略(lve)投資(zi)(zi)人(ren)完全收購的(de)(de)勇氣(qi)和資(zi)(zi)金也(ye)已不(bu)足，所以(yi)不(bu)用太(tai)過(guo)擔心企業被(bei)收編。
5.入駐孵(fu)(fu)化(hua)器(qi)，尋找(zhao)避風(feng)港。一(yi)些(xie)(xie)項目(mu)因為政策、地(di)緣、無資金注入等原因拒絕了很多(duo)孵(fu)(fu)化(hua)器(qi)的(de)邀請，但現在回轉看來(lai)，也可以作為寒(han)風(feng)來(lai)襲(xi)的(de)避風(feng)港，畢(bi)竟能有(you)效的(de)節省(sheng)一(yi)些(xie)(xie)房租(zu)、稅收、行政支(zhi)出，還(huan)會有(you)一(yi)些(xie)(xie)政策補貼。
6. 多(duo)運用目前的(de)(de)股權眾籌(chou)、產品眾籌(chou)、店面眾籌(chou)等新興融資方(fang)式，來(lai)(lai)解決公司經(jing)營和發展中的(de)(de)資金(jin)需求，同時，更關鍵的(de)(de)要苦練內功(gong)，加(jia)快(kuai)自(zi)我(wo)造血的(de)(de)功(gong)能(neng)。畢竟企業要靠(kao)持續(xu)不斷的(de)(de)營業收入和源(yuan)源(yuan)不斷的(de)(de)現(xian)金(jin)流來(lai)(lai)拾階而上，而非依靠(kao)輸(shu)血來(lai)(lai)強大(da)自(zi)我(wo)。
經濟的起伏都(dou)很(hen)正常，但類似今年上半(ban)年酷(ku)熱，下半(ban)年酷(ku)寒的情況實(shi)在(zai)罕見。目(mu)前(qian)國家也(ye)(ye)在(zai)進(jin)一步釋放改(gai)(gai)革的紅利(li)，實(shi)體(ti)經濟也(ye)(ye)在(zai)彎道(dao)轉型，創(chuang)投市場也(ye)(ye)已發生天翻地(di)覆的改(gai)(gai)變，我們依然看多中國，看好中國的經濟山阻石攔(lan)，大江畢竟東(dong)流去；雪辱(ru)霜欺，梅花(hua)依舊向陽開(kai)！
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