一、目前監管者對互聯網金融的(de)態度
2016年1月21日，浙江“紹興市(shi)市(shi)場監督管理(li)局”微信(xin)公眾(zhong)號發布消息(xi)稱，自即日起，暫(zan)停在企業名稱中核準使用(yong)“投(tou)資(zi)(zi)(zi)”、“資(zi)(zi)(zi)產”、“資(zi)(zi)(zi)本”、“控(kong)股”、“基金(jin)(jin)”、“財富管理(li)”、“融資(zi)(zi)(zi)租賃”、“非(fei)融資(zi)(zi)(zi)性擔(dan)保”、“（互聯(lian)網、網絡）金(jin)(jin)融信(xin)息(xi)服務（咨詢）”等(deng)字(zi)(zi)樣(yang)；對已經取得含有上述字(zi)(zi)樣(yang)的企業名稱預(yu)先核準通知書(shu)的，應當在辦理(li)設立(li)登記時調整名稱；分支機構名稱核準按原規定執行。浙江是(shi)繼深圳、上海、北京等(deng)地暫(zan)停互金(jin)(jin)企業注(zhu)冊(ce)以(yi)后，又一(yi)限(xian)制投(tou)資(zi)(zi)(zi)類工商注(zhu)冊(ce)的地區。
1月22日至(zhi)23日在京召開(kai)的*政(zheng)法(fa)工作會議(yi)上提(ti)出，按照*有關部(bu)(bu)署，政(zheng)法(fa)部(bu)(bu)門將(jiang)配合(he)有關部(bu)(bu)門開(kai)展互聯網金(jin)融領域專(zhuan)項(xiang)整治，推動對民(min)間融資借貸活動的規范和監管(guan)，*限度減(jian)少對社(she)會穩定的影(ying)響。
各級政法部門(men)將(jiang)借鑒上海、山東(dong)、江蘇等地成立金融安(an)全防范打擊工作領導小組等做法，協同(tong)銀監會(hui)等部門(men)，建立立體化、社會(hui)化、信息化監測預警體系，完善跨地區跨部門(men)信息共享機制，提高對金融風(feng)險(xian)發現、預警能力。
按照要求，各級政(zheng)法(fa)部門要依法(fa)妥善處(chu)理涉(she)眾(zhong)型案件(jian)，既依法(fa)查(cha)處(chu)違法(fa)犯罪活動，又切(qie)實維護公民(min)、企業合法(fa)權益(yi)，盡可能做好(hao)涉(she)案資產保全工作(zuo)，減少投資者損失；采取以案說(shuo)法(fa)等方(fang)式，加強警示(shi)教育，增(zeng)強群(qun)眾(zhong)風(feng)險意識和識別、防范能力，從源頭上遏制非法(fa)集資高發勢頭。
另外，1月23日至(zhi)24日在京召開的全國公(gong)安(an)廳(ting)局長會(hui)議上提出，針對當前(qian)經濟(ji)金(jin)融(rong)領(ling)域犯罪多發態勢，公(gong)安(an)機關將(jiang)與(yu)有關部門密切配合，集中開展互聯(lian)網金(jin)融(rong)風險專項(xiang)整治(zhi)，嚴(yan)厲(li)防范(fan)、嚴(yan)厲(li)打擊(ji)證券(quan)期貨領(ling)域、地下錢莊(zhuang)、金(jin)融(rong)詐騙(pian)等犯罪活(huo)動，堅決維護資本市場秩(zhi)序和金(jin)融(rong)管理秩(zhi)序。
近(jin)年來，互聯網(wang)(wang)金(jin)融業快(kuai)速發展，在降低(di)交易(yi)成(cheng)本、激(ji)活(huo)民(min)間投資等(deng)方面發揮了(le)一定作(zuo)用。同時(shi)，一些網(wang)(wang)絡借(jie)貸平(ping)臺存在較(jiao)大(da)風(feng)險。有的不法分子利(li)用網(wang)(wang)絡借(jie)貸、網(wang)(wang)上理(li)財等(deng)名(ming)義(yi)，以(yi)高(gao)息回報為(wei)誘餌(er)，大(da)肆(si)進行非法集資等(deng)違法犯罪(zui)活(huo)動，涉及(ji)人數多、金(jin)額大(da)，極易(yi)引發社會風(feng)險。例如，公(gong)安機(ji)關(guan)近(jin)日會同有關(guan)部門正在對“ｅ租(zu)寶”網(wang)(wang)絡金(jin)融平(ping)臺及(ji)其關(guan)聯公(gong)司(si)涉嫌違法犯罪(zui)問題進行調查。
現在(zai)(zai)及未來(lai)一段時間(jian)內，監(jian)管(guan)者會進一步加強對互聯網金融的(de)(de)監(jian)管(guan)，P2P行(xing)(xing)業洗牌迫在(zai)(zai)眉睫。伴隨著監(jian)管(guan)政策(ce)即將出臺、平(ping)(ping)臺去擔保(bao)化、業務(wu)細(xi)分差(cha)異化等(deng)聲音(yin)的(de)(de)不斷冒(mao)出，2016年P2P網絡(luo)借貸行(xing)(xing)業面臨(lin)快速(su)洗牌。而伴隨著不斷有平(ping)(ping)臺爆發的(de)(de)“兜底”事(shi)件(jian)、擔保(bao)事(shi)件(jian)，加強平(ping)(ping)臺的(de)(de)風險管(guan)理(li)能力變(bian)得越來(lai)越重要，平(ping)(ping)臺去擔保(bao)化的(de)(de)呼(hu)聲漸(jian)高。
二、目前監管環境的發展方向(xiang)
曾幾(ji)何(he)時，互聯網金融(rong)被譽為“草根(gen)金融(rong)”、“普惠金融(rong)”，可以解(jie)決中小企業融(rong)資難(nan)、解(jie)決民間散資無處投資難(nan)，但從股市劇烈震蕩之后，風(feng)向(xiang)似乎(hu)變了。
目前，決策(ce)層已經把(ba)互聯網(wang)金融平(ping)臺明確定性為中介(jie)平(ping)臺，而不具有任(ren)何存款、貸款功(gong)能(neng)。
互聯網金(jin)融(rong)具有快(kuai)捷、便利(li)、監管困難的(de)特點，從股市(shi)走牛(niu)時的(de)傘型信托到(dao)部分P2P平(ping)臺跑路，再到(dao)去(qu)杠桿時股市(shi)大(da)幅下(xia)跌，顯示了這柄鋒利(li)的(de)雙刃劍已經割傷我們的(de)手，有關(guan)方面(mian)也已反應過來。
公平地說，互(hu)聯(lian)網(wang)只不(bu)過(guo)放大(da)了風險(xian)，而風險(xian)早就存在。從上世紀80年代開始(shi)，高(gao)利(li)貸就盛(sheng)行不(bu)止，但(dan)當時中國(guo)經濟在全球一枝(zhi)獨(du)秀，過(guo)剩(sheng)產(chan)(chan)能(neng)可以通過(guo)各種方式出清，因此屢禁(jin)不(bu)絕(jue)的高(gao)利(li)貸還(huan)不(bu)至于引(yin)發全局性金融風險(xian)。但(dan)到了經濟轉型期(qi)，過(guo)剩(sheng)產(chan)(chan)能(neng)再次(ci)面臨難(nan)以大(da)規模(mo)出清的壓力，高(gao)利(li)貸就成為引(yin)發局部風險(xian)的導火(huo)索之一。
互聯網(wang)可以輕(qing)易不(bu)動聲(sheng)色(se)地加(jia)杠(gang)桿(gan)，股市急跌之(zhi)前大量(liang)配(pei)資(zi)、融資(zi)入場(chang)，甚至包括海外資(zi)金(jin)；去杠(gang)桿(gan)之(zhi)后，各方才(cai)了解杠(gang)桿(gan)的真實規模。
社會普遍的(de)信用不足是阿喀琉斯之踵，20年前民營銀行就存在大股東控制、關聯貸款，到(dao)現(xian)在為止爆出(chu)的(de)新聞仍然顯示出(chu)可怕的(de)關聯貸款。
上(shang)述風(feng)險(xian)并不是民營(ying)銀行的獨有(you)(you)風(feng)險(xian)，國有(you)(you)銀行的風(feng)險(xian)一度在于成(cheng)為央企的錢袋子，缺乏風(feng)險(xian)控(kong)制與市場定價機制，只不過大型銀行有(you)(you)上(shang)市、有(you)(you)扶持，不到轉型關鍵時刻風(feng)險(xian)不會(hui)明顯(xian)暴露。
如果頑疾不(bu)除，制度不(bu)變(bian)，鋒(feng)利(li)的(de)互(hu)聯網(wang)工具會(hui)帶來難以預(yu)料的(de)惡果。
市場巨震，風(feng)(feng)險突(tu)顯。我認為,如果‘互聯網+金(jin)(jin)融’和傳統金(jin)(jin)融干一(yi)樣(yang)的(de)(de)(de)事，又把(ba)傳統的(de)(de)(de)金(jin)(jin)融宗(zong)旨(zhi)和原則都顛覆，那是會闖禍的(de)(de)(de)。平臺變成(cheng)集(ji)資的(de)(de)(de)平臺，平臺作(zuo)為法(fa)人把(ba)錢借給(gei)大戶，這將產生(sheng)金(jin)(jin)融風(feng)(feng)險，這樣(yang)的(de)(de)(de)“創新”是亂(luan)創新。金(jin)(jin)融*的(de)(de)(de)風(feng)(feng)險是控制風(feng)(feng)險不(bu)力(li)，最可怕的(de)(de)(de)是胡亂(luan)定價(jia)。
每一次(ci)金(jin)融危(wei)機都意味著政府與市場關系的(de)嚴重失調，也意味著金(jin)融監管的(de)失敗和隨之而來的(de)重大變(bian)革。通過比較研究可以發現，全球(qiu)金(jin)融危(wei)機中共(gong)同的(de)原(yuan)因是金(jin)融體系脆(cui)弱性超過微觀層面的(de)風險管理能力(li)和宏(hong)觀層面的(de)監管能力(li)。
按照市(shi)場(chang)(chang)規律，市(shi)場(chang)(chang)創(chuang)新的能力(li)總是要領先于監(jian)管(guan)的跟進。考慮到互聯網金(jin)(jin)(jin)融(rong)涉及巨量的真金(jin)(jin)(jin)白銀(yin)。未(wei)來，在(zai)監(jian)管(guan)者受各種因素(su)掣肘(zhou)的情況(kuang)下，在(zai)法治(zhi)建設(she)還在(zai)補短板的情況(kuang)下，可(ke)靠的辦(ban)法是慢一些、再慢一些這可(ke)能會讓(rang)中國互聯網金(jin)(jin)(jin)融(rong)稍微(wei)落(luo)后于時代(dai)的需要，但只要風險因素(su)無法完全排除，滯后在(zai)某種意義上或許(xu)就可(ke)以視為穩健(jian)。
三、目(mu)前監(jian)管環境(jing)對一些大企業（比如螞蟻金服）的影響
2016年P2P行(xing)(xing)(xing)業(ye)將(jiang)面(mian)臨著大(da)洗牌(pai)，逐步向有制度(du)有保障的(de)正規軍靠(kao)攏(long)，整個行(xing)(xing)(xing)業(ye)將(jiang)會進行(xing)(xing)(xing)業(ye)務的(de)細分，運(yun)營模(mo)式的(de)差異化(hua)，平(ping)臺去擔保化(hua)勢在必行(xing)(xing)(xing)。行(xing)(xing)(xing)業(ye)抱(bao)團取暖(nuan)合并的(de)速(su)度(du)會加快，二八分化(hua)明顯，2016年以后，規模(mo)大(da)、知(zhi)名度(du)高、口碑好的(de)P2P企(qi)業(ye)將(jiang)形成(cheng)強者(zhe)恒強的(de)局面(mian)。
從宏觀經濟的角(jiao)度(du)，金(jin)融業(ye)關系到國計(ji)民生(sheng)，管理混亂很可能(neng)引(yin)發嚴重的問題。如何在創新和管制之(zhi)間找到平衡，是監管者現下(xia)迫切需(xu)要面對的問題。
螞(ma)(ma)(ma)(ma)(ma)蟻金(jin)(jin)服(fu)事實上就(jiu)是一家互(hu)聯(lian)(lian)網商業銀(yin)行。但是，螞(ma)(ma)(ma)(ma)(ma)蟻金(jin)(jin)服(fu)與實體經濟集合(he)的更緊密。螞(ma)(ma)(ma)(ma)(ma)蟻金(jin)(jin)服(fu)實際上是淘寶、阿(a)里巴巴的金(jin)(jin)融服(fu)務(wu)商。阿(a)里帝國的資金(jin)(jin)往來(lai)(lai)可以全部(bu)通過螞(ma)(ma)(ma)(ma)(ma)蟻金(jin)(jin)服(fu)來(lai)(lai)辦理(li)，由此產生的衍生利(li)潤也(ye)被(bei)螞(ma)(ma)(ma)(ma)(ma)蟻金(jin)(jin)服(fu)得(de)到。互(hu)聯(lian)(lian)網經濟發展到多大(da)，螞(ma)(ma)(ma)(ma)(ma)蟻金(jin)(jin)服(fu)就(jiu)可以發展到多大(da)。螞(ma)(ma)(ma)(ma)(ma)蟻金(jin)(jin)服(fu)想把(ba)將傳(chuan)統銀(yin)行業從互(hu)聯(lian)(lian)網經濟中擠出去，獨享利(li)潤。
但是在監管者監管趨嚴的背景(jing)下，與其成(cheng)為(wei)巨無霸(ba)，不如將(jiang)競爭(zheng)對(dui)手變成(cheng)隊友(you)。螞蟻金服的“互聯網推進(jin)器計劃”并非通過簡單(dan)的數(shu)據、技術輸出(chu)來盈(ying)利，目的在于(yu)把金融機構轉化為(wei)螞蟻金服的戰略伙伴，進(jin)行(xing)密切合作(zuo)、資源置(zhi)換。
傳統(tong)意義上監管(guan)與從業者是(shi)貓和老(lao)鼠(shu)的游戲。但是(shi)互聯網(wang)最(zui)重要的一個精神就是(shi)透明。彭蕾表示，監管(guan)層與企業是(shi)存在共識的，監管(guan)層鼓勵創新(xin)，企業也渴望(wang)創新(xin)。但是(shi)，監管(guan)對透明和安(an)全(quan)是(shi)最(zui)擔心(xin)的，企業需要主動向(xiang)監管(guan)部門全(quan)透明。
螞蟻金(jin)服(fu)現(xian)在(zai)在(zai)做的一個主要的事(shi)情(qing)，就是將螞蟻金(jin)服(fu)的備付金(jin)的整(zheng)個業(ye)務(wu)體系(xi)向(xiang)監(jian)管(guan)(guan)全透明，任何(he)的監(jian)管(guan)(guan)部門(men)看任何(he)實(shi)(shi)時的數據。未來系(xi)統將向(xiang)央(yang)行、向(xiang)監(jian)管(guan)(guan)開(kai)放(fang)，讓監(jian)管(guan)(guan)能(neng)夠(gou)直接接入系(xi)統，實(shi)(shi)現(xian)對螞蟻金(jin)服(fu)業(ye)務(wu)的實(shi)(shi)時了(le)解。也(ye)就是說，監(jian)管(guan)(guan)者將會隨時隨地(di)隨心所欲地(di)對螞蟻金(jin)融(rong)進行“監(jian)控”。
從目前(qian)的(de)(de)趨勢(shi)看，互聯網經(jing)濟占國民經(jing)濟的(de)(de)比例(li)正在高速增長(chang)。新(xin)經(jing)濟需(xu)要新(xin)金(jin)(jin)融的(de)(de)支持，而移(yi)動互聯網、云計算和大數據等新(xin)技術也給金(jin)(jin)融行業帶來(lai)(lai)新(xin)的(de)(de)推動力。在這兩股大的(de)(de)趨勢(shi)下，以大眾金(jin)(jin)融、普惠金(jin)(jin)融、消費型金(jin)(jin)融為特征的(de)(de)新(xin)金(jin)(jin)融時(shi)代正在來(lai)(lai)臨，螞蟻金(jin)(jin)服(fu)前(qian)途一片光明。
四、互聯(lian)網金融未來的發展方向
在綜合化金(jin)融(rong)(rong)業(ye)態下，發(fa)(fa)展(zhan)(zhan)場景(jing)化、生活(huo)化金(jin)融(rong)(rong)是(shi)未(wei)來互(hu)聯網(wang)金(jin)融(rong)(rong)行(xing)業(ye)發(fa)(fa)展(zhan)(zhan)的必然(ran)趨勢，金(jin)融(rong)(rong)服務會逐漸(jian)與具體場景(jing)緊密(mi)結合，無(wu)縫地融(rong)(rong)入(ru)人們生活(huo)各個方面。如何(he)布(bu)局供應鏈金(jin)融(rong)(rong)，這(zhe)一要求(qiu)在互(hu)聯網(wang)金(jin)融(rong)(rong)場景(jing)化的大背(bei)景(jing)下顯得尤為迫切(qie)。
互聯網(wang)金融(rong)(rong)行業(ye)(ye)(ye)向著垂直、細化領(ling)域(yu)發(fa)展的(de)(de)(de)趨勢越來越明顯，打造(zao)更(geng)有(you)市場競爭力的(de)(de)(de)創新供(gong)應(ying)鏈(lian)融(rong)(rong)資(zi)和(he)理財(cai)模(mo)(mo)式(shi)成(cheng)為(wei)(wei)(wei)眾多平(ping)臺的(de)(de)(de)目(mu)標。行業(ye)(ye)(ye)也(ye)正在不斷的(de)(de)(de)憑借著技術及(ji)模(mo)(mo)式(shi)的(de)(de)(de)創新變的(de)(de)(de)更(geng)為(wei)(wei)(wei)多元化，商業(ye)(ye)(ye)模(mo)(mo)式(shi)以及(ji)產(chan)(chan)品(pin)形態有(you)了(le)很多的(de)(de)(de)變化。P2P已經從早期專業(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)投(tou)資(zi)金融(rong)(rong)機構過(guo)渡到各行業(ye)(ye)(ye)及(ji)產(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)自(zi)建(jian)自(zi)融(rong)(rong)，“互聯網(wang)金融(rong)(rong)產(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)集群”的(de)(de)(de)新形式(shi)正在成(cheng)為(wei)(wei)(wei)P2P的(de)(de)(de)主力，尤其是(shi)各行業(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)供(gong)應(ying)鏈(lian)金融(rong)(rong)正在做(zuo)多種嘗試。譬如，汽車、房產(chan)(chan)等行業(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)供(gong)應(ying)鏈(lian)P2P等等，本質(zhi)上(shang)是(shi)越來越多的(de)(de)(de)P2P企(qi)業(ye)(ye)(ye)對(dui)于(yu)(yu)高(gao)質(zhi)量資(zi)產(chan)(chan)的(de)(de)(de)不斷挖掘以及(ji)各行業(ye)(ye)(ye)發(fa)展對(dui)于(yu)(yu)資(zi)本的(de)(de)(de)需求，還有(you)一方面是(shi)因為(wei)(wei)(wei)更(geng)多的(de)(de)(de)企(qi)業(ye)(ye)(ye)趨向于(yu)(yu)將產(chan)(chan)品(pin)與理財(cai)結(jie)合起(qi)來做(zuo)，為(wei)(wei)(wei)用戶提供(gong)更(geng)多的(de)(de)(de)產(chan)(chan)品(pin)個性化上(shang)的(de)(de)(de)選擇。
例如，P2P理財(cai)產(chan)(chan)(chan)(chan)品(pin)目前比較受歡迎的是互聯網保險產(chan)(chan)(chan)(chan)品(pin)，場景(jing)化(hua)的小額個(ge)人(ren)保險產(chan)(chan)(chan)(chan)品(pin)及數據(ju)化(hua)的理財(cai)產(chan)(chan)(chan)(chan)品(pin)也(ye)正(zheng)在成為(wei)主流;同時，在個(ge)人(ren)信(xin)貸領域(yu)，小額的、分散的及標(biao)準化(hua)的P2P產(chan)(chan)(chan)(chan)品(pin)也(ye)出現了很多，只要(yao)是容(rong)易規模化(hua)都會慢慢出現。事實(shi)上，P2P網貸行業離不開大數據(ju)分析與風控，所以這兩個(ge)領域(yu)的產(chan)(chan)(chan)(chan)品(pin)以后也(ye)會百花齊放。
互(hu)聯網(wang)金(jin)融的利差(cha)(cha)收益(yi)(yi)正(zheng)轉(zhuan)向相關行(xing)業服(fu)務的收益(yi)(yi)，重要(yao)的一點(dian)是互(hu)聯網(wang)金(jin)融企業可與(yu)傳統企業結(jie)合補齊(qi)支付差(cha)(cha)口，這注定P2P產(chan)品未來的發展要(yao)多元化與(yu)個(ge)性化并重。
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