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企業投資并購

課程收益
   本課程致力于企業在實務操作層面把握投資并購行為，并將企業的投資并購行為與具體業務結合起來，從而可以將投資并購落到操作層面。
   本課程結合近年(nian)來國(guo)內(nei)*的投資(zi)并購(gou)(gou)(gou)實(shi)戰案例，力(li)圖幫(bang)助(zhu)學員掌(zhang)握企業投資(zi)并購(gou)(gou)(gou)的策略與方法，著(zhu)重于投資(zi)并購(gou)(gou)(gou)的實(shi)務講解。

教學大綱及內容
一、投資的基本概念
1、投資的定義與目的。
投資，是指為了增加股東財富，提高股東權益的市場價值，將一項資產轉換為另一項資產。
2、投資決策的基礎：貨幣時間價值。
貨幣時間價值的基礎性運用：
（1）復利現值；（2）年金現值。
案例1：用貨幣時間價值進行投資決策。
3、投資決策的程序。
（1）如何識別投資機會、制定投資計劃？
（2）如何利用投資風險和回報進行投資決策？
為追求較高投資回報必須放大投資風險，為減少風險只能接受較低投資回報。資本市場中只有高風險同時預期高報酬、低風險同時低報酬的投資機會。
（3）如何使用投資回收期、投資回報率等指標進行投資決策。
（4）選擇*投資方案。
問題討論：投資回報相同或相近的方案應如何選擇？投資風險相同或相近的方案應如何選擇？
4、投資的分類。
（1）項目投資分析.
（2）股權投資分析。
問題討論：項目投資好？股權投資好？

二、股權投資原理與實務
1、如何進行直接股權投資。
（1）未來中國的直接股權投資機會分析。
（2）分析被投資企業價值的五個關鍵因素。
（3）直接股權投資的五個階段。
2、如何做私募股權投資（ PE ）
（1）如何進入私募股權投資領域？
（2）如何設計私募股權投資基金法律結構？
（3）私募股權投資關注哪些領域？
實戰案例1、幾(ji)個*的股權投(tou)資(zi)頂層設計與投(tou)資(zi)策略分析。

三、企業估值與股權價值評估
1、企業估值的基本概念與目的。
（1）企業改制、股票發行上市、并購或分立。
（2）股權轉讓、企業重組。
2、股權價值評估方法及運用。
（1）收益法的運用；（2）成本法的運用；（3）市場法的運用。
3、股權價值評估模型。
（1）市盈率模型。
案例2：A公司擬橫向并購同行業的B公司，可以選擇其自身的市盈率作為標準市盈率。
實戰案例2、評估萬科A的股權價值。
（2）短期收益分析模型。
案例3：甲公司收購乙公司，形成甲乙公司，采取換股合并，如何確定收購后市盈率的上限和下限？
（3）未來現金流量模型。
案例4：未來現金流量折現法的運用。
問題討論：應當買什么樣公司？如何才能買到“三好公司”？
實戰案例3、一家明顯被低估的公(gong)司(si)—上海機電(dian)股(gu)權價值(zhi)分(fen)析。

四、資本市場與投資并購實務操作
1、資本與資本市場。
資本市場原理示意圖。
我國資本市場框架體系及功能分析。
2、資本運營的概念及特點。
內向型—項目投資—生產經營：將資本物化為實物資產，依靠資產盈利，實現資本的逐利性！——內部管理型戰略（企業家）
外向型—股權投資—資本經營：將資本物化為股權投資、金融投資，依靠該投資的購買、轉讓實現增值！外部交易型戰略（資本家）
資本運營的對象：資本—股權的交換或轉讓。
資本運營的方式：股權的流動—并購和重組。
3．資本運營主要方式—兼并與收購。
兼并與收購作為一種外延的經濟發展方式，已經日益成為企業尋找快速發展，實現資源優化配置的重要手段。
（1）什么是收購？什么是兼并？
與并購有關的部分案例分析：惠普以250億美元收購康柏；粵美的被美托投資公司收購；大連萬達集團以31億美元收購*院線CMA—“蛇吞象”。
（2）并購的常見方式分析。
問題討論：如何實施橫向并購、縱向并購、多元化并購？
如何實現換股合并、如何通過多次交易分步實現并購？
實戰案例4、綠城與九龍倉、融創中國的股權合作。
（3）并購動因分析。
問題討論：如何通過并購實現生產要素的優化配置？如何通過并購實現協同效應？如何才能做到以增量資產盤活存量資產，實現優勢互補？
案例5：價值并購的根本動因是追求利潤的快速增長。
實戰案例4、融創中國收購大連萬達13個文旅項目。
實戰案例5、天齊鋰業并購案例分析。
實戰案例6、阿里巴巴溢價收購優酷土豆。
實戰案例7、商業價值創出天價并購—英博收購福建雪津。
實戰案例8、吉利收購沃爾沃。
（4）并購業務的財稅分析。

五、企業并購流程實務操作與整合
1、明確并購需求、制定并購戰略。
巴菲特投資并購戰略分析—ROE應當如何選擇？
實戰案例9、中國鋁業并購戰略的進退選擇。
實戰案例10、煙臺萬華海外并購案分析。
2、組建并購團隊或小組。
3、搜尋、篩選和確定目標企業。
4、簽訂并購意向書。
5、開展盡職調查。
實戰案例11、臺灣鴻海集團收購日本夏普未做好盡職調查遭遇風險。
6、目標企業價值評估。
7、制定并購后的戰略、管理、業務整合計劃。
8、確定交易價格和交易結構。
實戰案例12、聯想收購IBM-PC業務股權交易結構設計。
9、并購融資：融資的科學性決定了資本的利用效率。
并購的資金籌措方式分析。
10、設計并購方案。
11、談判、簽署并購協議。
12、并購風險分析。
實(shi)戰案例(li)13、三年前(qian)天價收購如(ru)何拖(tuo)累(lei)蒙(meng)牛(niu)乳業(ye)的(de)業(ye)績。

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