国产极品粉嫩福利姬萌白酱_伊人WWW22综合色_久久精品a一国产成人免费网站_法国啄木乌AV片在线播放

企業并購重組培訓課

企業并購重組授課提綱
1、公司金融學科基礎
2、企業并購定義及分類
3、企業并購策略與戰略、時機選擇
4、企業并購估值
5、企業并購盡職調查
6、企業并購風險分析
7、企業并購模式與策略
8、企業重組分析
9、課程總結

課程大綱：
一、企業并購的最全分類
企業并購（Mergers and Acquisitions， M&A）包括兼并和收購兩層含義、兩種方式。國際上習慣將兼并和收購合在一起使用，統稱為M&A，在我國稱為并購。即企業之間的兼并與收購行為，是企業法人在平等自愿、等價有償基礎上，以一定的經濟方式取得其他法人產權的行為，是企業進行資本運作和經營的一種主要形式。
現實的(de)并(bing)購(gou)重組，并(bing)不是(shi)簡單的(de)資金問題，還有并(bing)購(gou)方的(de)背景(jing)、資源條件和(he)政(zheng)府關系等(deng)多重因素的(de)作用，同時并(bing)購(gou)過(guo)程的(de)根本是(shi)控制權的(de)轉移和(he)利益的(de)重新分配。

二、企業購并重組的類型(可以有眾多的分類方式，針對不同的分類方法又可以有不同的解釋，關鍵是說明實際問題)：
1、從支付手段來講：
主要有現金、資產、股票等方式以及幾種方式的混合。
具體來(lai)講，比(bi)如(ru)現金(jin)對應(ying)(ying)資產(chan)型收(shou)購(gou)、現金(jin)對應(ying)(ying)股(gu)票型收(shou)購(gou)、股(gu)票對應(ying)(ying)資產(chan)型收(shou)購(gou)、股(gu)票互換型收(shou)購(gou)、以及(ji)現金(jin)加股(gu)票對應(ying)(ying)其他的收(shou)購(gou)、現金(jin)加資產(chan)對應(ying)(ying)其他的收(shou)購(gou)等(deng)。

2、從操作對象來講：
直接收購：直接針對目標公司的收購
間接收購：針對目標公司母公司或者對目標公司有控制力的關聯公司操作。也可以兩種方式結合運作；
也可分為：
有針對上市公司的操作；
有針對非上(shang)市公司的操(cao)作；

3、從操作的標的來講：有針對股權的，針對資產的、針對債權的、針對期權的。
4、從主并企業與目標企業關系來講：
(1)橫向并購，是指提供同類產品或服務企業之間的購并。橫向購并實際上是同行競爭對手之間的購并，目的是謀求規模經濟或壟斷收益；
(2)縱向并購，是指處于不同生產經營階段企業之間的購并。這種購并通常表現為優勢企業購并為自己提供原材料或服務的企業，目的是為了節約交易費用或穩定企業發展；
(3)混合(he)并(bing)購，是指(zhi)提供不同產品(pin)或(huo)服(fu)務企業(ye)之間(jian)的購并(bing)。進(jin)行混合(he)購并(bing)的主要目(mu)的在于，謀求范圍經(jing)濟和規避經(jing)營(ying)風險。

5、根據信息披露程度不同，可分為：
公開收購與非公開收購。
(1)公開收購，又稱要約收購，是指主并企業向目標企業發出收購要約、并承諾特定條件的企業購并；
(2)非公(gong)開收購(gou)(gou)，是(shi)指不公(gong)布收購(gou)(gou)要(yao)約的(de)企業(ye)購(gou)(gou)并。這種企業(ye)購(gou)(gou)并主要(yao)表現為，要(yao)約收購(gou)(gou)起點前的(de)股權交(jiao)易或(huo)要(yao)約豁免(mian)條(tiao)件下(xia)的(de)協議購(gou)(gou)并。

6、根據主并企業態度不同可分為：
善意收購和敵意收購。
(1)善意收購，是指獲得目標企業同意的收購。這種收購一般通過購并雙方友好協商來完成，通常采取協議收購方式。
(2)敵意(yi)收(shou)(shou)購(gou)(gou)，是指未經目標(biao)企業(ye)同意(yi)的收(shou)(shou)購(gou)(gou)。這種收(shou)(shou)購(gou)(gou)通常表現為要約(yue)收(shou)(shou)購(gou)(gou)并(bing)會遭到目標(biao)企業(ye)激烈抵(di)抗。

7、根據主并企業資金來源不同可分為：
杠桿收購與非杠桿收購。
(1)杠桿收購，是指主要利用借貸資金，并以目標企業資產做抵押，收購目標企業的行為。
(2)非(fei)杠桿收購，是(shi)指(zhi)主要(yao)利用(yong)自有(you)資金(jin)收購目標企業的行為。

8、根據主并企業收購意圖不同可分為：
(1)基于套利目的的投機性收購；
(2)基于產業或市場地位的持有性經營；
投機性收購，目的是獲得短期套利，在投資界也叫這些機構財務投資者，一邊持有期限不超過五年；
持有性(xing)經(jing)營(ying)，目的是獲得產(chan)業(ye)地位，依靠長期經(jing)營(ying)獲得持久(jiu)性(xing)收益，在投(tou)資(zi)界也稱作(zuo)產(chan)業(ye)投(tou)資(zi)者或戰略投(tou)資(zi)者。

三、應對敵意收購的反收購手段:
1、法律限制：上市公司收購管理辦法、公開發行股票公司信息批露實施細則、股票發行與交易管理暫行條例；
2、“金降落傘法”是被并購公司與高管簽定雇傭合同，一旦被兼并高管離職并獲得巨額退休金；
3、股份回購：通過大規模買回本公司發行在外的股份來使在外流通股份減少，股價增加，出價要高于收購方；
4、尋求股東支持:對股東進行說服，爭取反并購支持,包括宣傳攻勢，呼吁股東不要支持要約；
5、毒丸計劃：發行“毒丸”證券稀釋股權；
6、尋求“白衣騎士”：尋找關系良好企業進行善意收購，使收購公司知難而退，或增加收購成本；
7、修改公司章程，增加“反收購”條款。
8、分期選舉董事會成員和超級多數投票權；例每年9名最多換選3名
9、焦土政(zheng)策(ce)：目(mu)標公司出售一些有(you)價(jia)值(zhi)的資產來降低公司價(jia)值(zhi)，或者采取(qu)表外融資策(ce)略(lve)，售后限(xian)期回(hui)租重要資產方式，但中國不可行(xing)。

企業并購重組培訓課