国产极品粉嫩福利姬萌白酱_伊人WWW22综合色_久久精品a一国产成人免费网站_法国啄木乌AV片在线播放

企業是否應該上市

    【課程背景】
    公開發行股票并上市（IPO）是很多民營企業追求的目標，民營企業普遍將IPO視為創業成功的象征。
    近年我國對資本市場進行了一系列的重大改革，特別是科創板的創建與注冊制的實施具有重大的影響。這些改革在讓民營企業能夠越來越容易實現IPO的同時，上市公司股價跌破發行價的現象也越來越普遍。與此同時，退市制度的日益嚴格化與集體訴訟的開啟，讓上市公司的違法違規面臨更加嚴格的法律后果。
    資本市(shi)場改(gai)革(ge)將導(dao)致股票市(shi)場的估值體(ti)系、投資者的投資決策的巨大變化。企業家們應該(gai)如何適應這(zhe)種變化？

    【課程內容】在(zai)分析近(jin)年我國資本(ben)市場的重大(da)改革對(dui)IPO影響(xiang)以及IPO對(dui)企業影響(xiang)的基礎上，關(guan)于IPO的關(guan)鍵決(jue)策問(wen)題。

    【課程目的】讓民(min)營企業家全(quan)面我國(guo)資本市場改革對IPO影響以及(ji)IPO對企業的(de)影響，從而(er)作(zuo)出最優的(de)IPO決策。

    【課程收益】
    1、掌握我國資本市場改革對資本市場以及IPO的影響
    2、了解IPO的運作；
    3、了解IPO對企業的正面與負面影響；
    4、了解國內外不同上市地點、不同交易所IPO的優點、缺點；
    5、了(le)解IPO過程中(zhong)應(ying)該注意(yi)的(de)問題(ti)；

    【課程對象】民營(ying)企業董事(shi)會成員(yuan)，包括董事(shi)長、總(zong)裁、首席(xi)執(zhi)行官（總(zong)經理）、首席(xi)運(yun)營(ying)官（COO）、首席(xi)財務官（財務總(zong)監），與董事(shi)會秘書等；

    【課程特色】
    1、通俗易懂經濟學理論與對資本市場改革的解讀；
    2、國內外知名公司的案例；
    3、深入淺出的理論與案例分析相結合；
    4、邏輯嚴謹，思路清(qing)晰；

    【課程大綱】
    前言：案例
    案例一：“投行貴族的沒落”中金公司，因拒絕上市而沒落
    案例二：張蘭因基于上市而失去俏江南
    案例三：順(shun)豐控股說上(shang)(shang)市，然后走捷徑(jing)上(shang)(shang)市

    一、資本市場改革及其影響
    （一）注冊制改革
    1、注冊制與核準制的區別
    2、注冊制的影響
    （二）退市制度的嚴格化
    （三）集體訴訟的開啟
    （四(si)）資(zi)本(ben)市場改革對(dui)IPO決策的影響(xiang)

    二、是否應該上市
    （一）公開發行股票并上市的優點
    1、改善財務狀況，增強融資能力
    2、提高股票流動性，分散風險
    3、提高公司知名度
    4、便于確定公司價值
    5、有利于促進企業規范運行
    （二）公開發行股票并上市的缺點
    1、成本高：承銷費、折價發行、持續監管、信息披露、上市初費與年費、綠鞋與逆綠鞋期權
    案例：讀客文化，首日上漲1942.58%；
    案例：上緯新材：發行費率34.89% ，募集資金：1.08億元；發行費：3,752.53萬；
    案例：抱團報價，上緯新材、讀客文化
    案例：中國電信的逆綠鞋期權
    2、接受持續監管與監督：監管部門、媒體、中間機構
    案例：瑞幸被強制退市、安然破產
    3、股東的壓力
    4、公布重大信息
    5、容易導致失去對公司控制權（被做空、惡意收購）
    案例：渾(hun)水(shui)公(gong)司做(zuo)空輝山乳業與瑞幸、香椽公(gong)司與“獵殺(sha)中國(guo)概(gai)念股”、Harry Markopolos通用電氣（GE）被做(zuo)空、分眾傳媒主導退市、寶能惡意(yi)收(shou)(shou)購(gou)收(shou)(shou)購(gou)萬(wan)科、甲骨文(wen)惡意(yi)收(shou)(shou)購(gou)仁科、盛大(da)惡意(yi)收(shou)(shou)購(gou)收(shou)(shou)購(gou)新浪

    三、上市地點的選擇
    （一）國內上市的優點與缺點
    1、優點
    （1）估值水平高
    （2）散戶為主，交易活躍，容易退出
    （3）監管比較寬松
    案例：康美藥業、康得新、中信國安、南紡股份、華銳風電
    2、缺點
    （1）主板核準制，上市時間比較長，不利于抓住“上市窗口”
    （2）限售時間比較長，不利于退出
    （3）監管法律法規與政策不確定性比較大
    （二）*上市的優點與缺點
    1、優點
    （1）全球最發達的資本市場；規模*，交易活躍、資金充足、流動性最好；多層次資本市場，可以滿足不同類型企業需要；
    （2）注冊制：注冊制縮短上市時間，避免錯過上市“窗口”
    案例：滴滴2021年6月10日申請，6月30日IPO；
    （3）喜歡高科技企業
    （4）嚴格的監管制度
    （5）嚴格而靈活的股權制度：允許ABC多層股份制、允許合伙人制度；
    2、缺點
    （1）嚴格的監管、投資者保護法律、SEC舉報制度
    案例：瑞幸被強制退市
    （2）發達有效的市場約束：成熟的機構投資者、健全的做空機制、活躍的并購市場（惡意收購）；
    案例：渾水、香椽做空中概股、盛大惡意收購新浪
    （3）中概股價值被低估的可能性大
    案例：分眾傳媒、邁瑞醫療的回購A股
    （4）*投資者不太了解中概股企業，中概股交易不活躍；
    （5）文化與制度差異巨大，與政府、市場與投資者溝通存在困難
    （6）機構投資者為主，比較理性：換手率比較低，退出比較困難
    （7）*經濟關系前景
    （三）香港上市的優點與缺點
    1、優點
    （1）資本市場發達
    （2）歡迎內地科技股，也了解內地科技股，可以給予較高的估值
    （3）與內地經濟、文化聯系緊密
    （4）投資者保護法相對較松，無衍生訴訟等
    （5）注冊制，上市速度快
    2、香港上市的缺點
    （1）市場規模較小
    （2）估值水平較低
    案例：A股與港股的價差，中國電信
    （3）機構投資者為主，比(bi)較理性：換手(shou)率比(bi)較低，退出比(bi)較困難

    四、國內交易所的選擇
    （一）上市規則
    1、上市條件
    案例：澤璟制藥、百奧泰
    2、發行制度：核準制與注冊制
    3、定價規則
    4、減持制度
    5、退市制度
    6、對股權安排的規定：特殊表決權股票
    案例：優刻得
    （二）市場狀況
    1、估值水平
    2、交易活躍程度：投資者適當性規則
    案例：“你們30億市值都不到，我們接待(dai)不了(le)”

    五、上市時機的選擇
    （一）內部時機
    1、企業處于高速成長期
    案例：綠茶餐廳準備在香港上市
    2、企業所處行業經濟周期
    （二）外部時機
    1、市場狀況
    2、資本市場法律法規政(zheng)策變化

    六、注意的問題
    （一）合規
    案例：滴滴
    （二）*上(shang)市應注意的問題

企業是否應該上市