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宏觀經濟解析課程

課程背景：
2024年宏觀經濟大勢是什么樣的？疫情全面解封后中國經濟如何走到今天這種狀況，又將走向何方？2024年工程行業的發展趨勢和投資是怎么樣的？
中國進入后疫情時代，經濟最差的時候過去了，市場關注的焦點轉向，集中在國內經濟修復和產業轉型升級，在艱難復蘇期，政府政策顯得至關重要；同時建筑行業也處于新周期的起點，迎來新的發展機遇。
本(ben)(ben)課程《2024年宏觀經(jing)濟解(jie)析及工(gong)程行業投(tou)(tou)融資(zi)展望》目的(de)(de)主要是讓學(xue)員(yuan)熟悉世界經(jing)濟走勢(shi)(shi)(shi)(shi)和我(wo)國經(jing)濟中長期趨(qu)(qu)勢(shi)(shi)(shi)(shi)，以(yi)及幫助(zhu)學(xue)員(yuan)及時(shi)了(le)解(jie)資(zi)本(ben)(ben)市場(chang)的(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)機會及趨(qu)(qu)勢(shi)(shi)(shi)(shi)，初步(bu)掌(zhang)握宏觀經(jing)濟分(fen)析的(de)(de)理論與(yu)工(gong)具，掌(zhang)握當(dang)前形勢(shi)(shi)(shi)(shi)下工(gong)程行業的(de)(de)宏觀分(fen)析工(gong)具和趨(qu)(qu)勢(shi)(shi)(shi)(shi)判斷(duan)，了(le)解(jie)投(tou)(tou)資(zi)機會和投(tou)(tou)資(zi)邏輯，同(tong)時(shi)與(yu)學(xue)員(yuan)的(de)(de)業務實踐結合(he)起來加(jia)以(yi)分(fen)析和運(yun)用，更(geng)好地助(zhu)推工(gong)作。

課程收益：
了解宏觀經濟形勢，掌握經濟分析的邏輯和趨勢，培養金融素養和宏觀經濟視野；
掌握當前形勢下工程行業的投資分析方法，提升專業技能，獲得行業分析工具；
掌握(wo)當前行業發(fa)展下的融(rong)資(zi)趨勢和融(rong)資(zi)工具(ju)，優化企業資(zi)本結構(gou)；

課程對象：
企(qi)業(ye)總裁、上(shang)市公司總經理、董(dong)秘(mi)與(yu)財務總監、投資(zi)者、工程行業(ye)從業(ye)人員(yuan)

課程方式：
講師授課+互動討論+案(an)例分析

課程大綱
第一講：2024年宏觀經濟展望
一、2024年國際宏觀經濟展望
1. 海外通脹演繹，繼續影響全球經濟走向
2. 全球經濟衰退風險下，美聯儲或面臨政策困境
二、2024年國內宏觀經濟展望
1. 貨幣政策方面，將繼續“穩中求進”，寬松有度
2. 財政政策方面，強調“底線”思維下“加力提效”
——內需拉動是推動經濟及資產估值回升的關鍵
3. 投資增速與效益并進：新基建和新經濟投資增速，投資效益提升
4. 進出口改善：出口缺口補齊，進口保持穩中增速
討論：2024年，你認為中國經濟發展趨勢？有哪些可關注的產業？
三、2024年資本市場投資機會分析（四個角度）
1. 內需拉動下的“二次房改模式”和“新汽車產業2. 0版升級”
2. “碳中和，碳達峰”下的綠色新能源發展
3. “國家安全”體系和能力現代化推進下的軍事安全和科技安全
4. 養老產業發展下的新機遇
課堂分享：
1）當前全球投資機會分析：確定性資產的投資
2）低估值&高股息&高現金流核心資產：巴菲特增配“日特估”
3）廣義實體資產（主要為商業地產和基礎設施）：
挪威政府全球(qiu)養老基金增配新能源基礎(chu)設施(shi)。

第二講：2024年工程行業投融資展望
一、當前行業形勢與市場分析
1.中國工程行業處于新周期起點
1）戶籍城鎮化率低于50%，提升空間大
2）基建與政府債務呈現一定負相關性
3）地方政府化債方法
2.基建是穩增長的中流砥柱
1）預計2024年基建投資增速10%（狹義）和9.35%（廣義）
2）水利建設投資有望更上一層樓
3）交通強國助力交通基建穩中有升
4）中國人均基建與歐美發達國家尚有較大提升空間
3.“三大工程”改善房建預期
1）房地產投資和銷售承壓
2）新開工有望隨拿地觸底回升
3）“三大工程”年投資或超2萬億元
二、工程行業投資展望
1.城中村改造定調，多地城投規劃體量龐大
1）政策層面解讀：
2023年城中村改造定調積極，多地實施計劃落地規模龐大
2）市場空間解讀
21個超大特大城中村城市住房面積：約11億平方米
城中村改造投資規模測算：
年均總投資規模約8300億元， 拆建比，資金和項目周期影響權重大；
城中村改造地產帶動作用：拉動房屋開工端編輯改善，去庫存效果明顯；
3）投資策略解讀
引導主體：政府引導，市場化主導，多模式并行
土地開發模式：“做地”+一二級聯動，各區域因城施策
改造+安置方式：拆整結合分類改造，實物+貨幣多元補償
2.上下游企業分析
1）設計/承包企業：貫穿一二級開發，利于區域性規劃設計/監理檢測龍頭企業；
2）建筑企業：利于區域性國企施工龍頭和全國性建筑央企龍頭企業；
3）建材企業：水泥/防水/涂料需求釋放，利于全國性防水材料和涂料建材龍頭企業；
3. 工建分化，數字建設和潔凈空間廣
1）匯率波動影響國際工程業績
2）化建工程景氣度受油價擾動
3）新基建獲得專項債支持
4）潔凈室工程潛力大
4. 一帶一路海外訂單加速，海外業務收入占比提升
1）國內對外投資高速增長，
2）建筑央企海外收入比重有望進一步提升
三、工程行業融資解析
1．金融政策解析：
10月《關于規劃建設保障性住房的指導意見》國發【2023】14號解讀
10月31日*金融工作會議解讀
2．業務發展方向解析：
大型央國企工程建設企業：主要將精力“保交樓”等項目；
電投、能建、電建等能源電力施工單位：新能源及儲能大發展項目；
房建、基建、城投控股的工程建設企業：城市更新與城中村改造項目；
3．融資工具：
商票，信用(yong)貸，工(gong)程保(bao)函，供應(ying)鏈融資(zi)，保(bao)理，融資(zi)租(zu)賃，F+EPC，資(zi)產證券化等

第三講：案例解析及互動討論
一、投資端
1.歷史復盤-由棚改舊改到城改的變遷，城市更新建設持續深入
2.深圳華潤大沖村項目：政府與企業村鎮多方協同機制，打造人文綜合區
3. 永福股份：電力設計龍頭參與新能源業務產業鏈
4. 粵水電：廣東水利水電龍頭，工程施工和清潔能源雙主頁發展
二、融資端
1.某市保障房(fang)之資產證(zheng)券化發(fa)行(xing)10.5億(yi)元

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